20240825-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_环渤海港口供需双升_市场交易改善利好煤价筑底_10页_798kb

煤炭行业周报分析：环渤海港口供需双升，利好煤价筑底

报告指出，尽管面临淡季因素，但近期环渤海港口地区供需状况显著改善，有利于煤价稳定。本周环渤海四港日均调入量与调出量大幅提升，但库存反而下降，表明需求回暖。尽管如此，因三季度传统淡季因素，仍需观察需求持续性。

估值与投资建议方面，分析师认为高股息资产值得关注。本轮煤炭股上涨主要由机构资金行为驱动，特别是保险和银行资金为应对考核指标降低而转向权益投资。建议重点关注确定性高的高股息个股：中国神华、陕西煤业。此外，焦煤、动力煤未承诺分红但有高股息属性的资产也可能获得超额收益。

风险提示：

1. 下游需求不及预期；
2. 保供政策力度超出预期导致供给增加；
3. 国际能源价格波动。

分析师认为板块估值修复仍具空间，但需警惕煤价大幅下跌风险。