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文档内容总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所发布的晨会报告，涵盖宏观及策略分析、行业专题评述、金融工程研究等多个板块，重点分析了2021年8月的市场走势、行业动态及投资策略，涉及新能源汽车、军工、基金配置、ETF发行、期权市场等关键领域。

宏观及策略分析

主要观点

• 进出口数据：2021年7月进出口累计同比分别增长34.9%和35.2%，较6月回落。出口韧性较强，但内需增长乏力，净出口对经济增长形成拖累。
• 疫情与经济：全球疫情反复，影响经济复苏，但未改变向好趋势。内需恢复仍是经济看点，制造业投资、消费改善、基建政策需重点关注。
• 基金配置：主动偏股型基金规模继续增长，权益仓位提升至82.5%。偏好创业板、科创板及电气设备行业，减持大金融和消费板块。
• 市场判断：8月市场将面临业绩考验，行情分化将成为常态。建议关注中证500、中证1000及科创板等板块。
• 行业配置：重点推荐半导体、新能源、军工、高端制造及国货领域，支持“国内大循环”新发展格局。

关键信息

• 风险提示：疫情发展超预期、半年报业绩低于预期。

行业专题评述

新能源汽车行业

主要观点

• 美国政策支持：拜登政府设定2030年无排放汽车销量占比达50%，预计政策将持续加码，推动电动车市场增长。
• 国内政策利好：新能源汽车处于政策蜜月期，动力电池产业链快速布局，有望受益于全球电动车增长。
• 行业数据：国内新能源汽车销量增长显著，比亚迪7月销量同比增长234.38%。部分企业如福耀玻璃、阿尔特等中报业绩亮眼。
• 投资建议：推荐绑定国际车企供应链的公司，如拓普集团、旭升股份、宁德时代等；关注华为汽车产业链及智能汽车传感器相关标的。

关键信息

• 风险提示：政策波动、芯片短缺、疫情控制不及预期、电动化转型不及预期。

金融工程研究

公募基金周报

• 市场表现：国内主要指数反弹，沪深300上涨2.29%，科创50下跌0.29%。海外股市全线上涨，债券市场温和上涨，商品市场下跌。
• 基金表现：超九成基金净值上涨，商品基金表现欠佳。军工、新能源车相关ETF涨幅较高，芯片、传媒、钢铁相关ETF跌幅较大。
• 资金流向：军工、新能源车等热门标的获资金增持，沪深300等宽基ETF遭减持。
• 发行情况：本周将有135只基金发行，86只待发行。ETF发行主题涵盖云计算、低碳经济、科创板等。
• 风险提示：市场波动及风格转换风险。

期权周报

• 市场情绪：投资者情绪趋于中性，波动率指数小幅回落，尾部风险预期不高。
• 商品期权：棕榈油、动力煤期权成交量及持仓量提升，投资者态度较为乐观；其他商品期权态度谨慎。
• 策略建议：
  • 长线投资者可考虑备兑策略，卖出平值期权。
  • 中短线投资者可关注做空波动率策略，或结合gamma交易进行对冲。
• 风险提示：突发事件导致市场剧烈波动的风险。

投资评级说明

研究所人员信息

• 副所长&产品研发部经理：崔健，电话：022-28451618
• 汽车行业研究：郑连声，电话：022-28451904
• 机械行业研究：郑连声，电话：022-28451904
• 银行行业研究：刘禹、吴晓楠
• 医药行业研究：陈晨
• 家电行业研究：尤越
• 传媒行业研究：姚磊
• 食品饮料行业研究：刘禹
• 宏观及策略研究：周喜
• 固定收益研究：马丽娜、张婧怡、李济安
• 金融工程研究：宋旸、陈菊、杨毅飞、祝涛
• 博士后工作站：张佳佳、张一帆、苏菲、刘精山
• 综合管理：李思琦
• 机构销售·投资顾问：朱艳君、王文君
• 合规管理&部门经理：任宪功
• 风控专员：张敬华

研究所联系方式

天津办公室

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