20180812-广发证券-广发海外电子周报_IC_Insights_2018年全球DRAM销售额将首次超过1000亿美元_21页_1mb

广发海外电子周报总结

核心内容

本报告总结了2018年8月12日广发证券对海外电子行业的分析，涵盖市场行情、行业数据、行业动态及风险提示等内容，重点聚焦手机产业链与半导体行业。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 科技类指数表现：美股、港股、沪深A股科技类市场指数三涨一跌，其中纳斯达克指数上涨1.02%，恒生资讯科技业指数上涨5.43%，沪深A股电子（申万）收盘指数上涨3.20%，台股资讯科技指数下跌0.65%。
• 个股表现：手机产业链中，丘钛科技（1478.HK）涨幅最大，达8.15%；光学领域中，舜宇光学科技（2382.HK）和铠胜-KY（5264.TW）表现较好。半导体领域中，中芯国际（0981.HK）涨幅显著，达9.31%。
• 估值水平：手机产业链中，舜宇光学科技（2382.HK）估值最高，达39.9X；半导体产业链中，中芯国际（0981.HK）估值最高，达45.1X。比亚迪电子（0285.HK）和通达集团（0698.HK）在手机产业链中估值最低；南亚科（2408.TW）和中电华大科技（0085.HK）在半导体产业链中估值最低。

2. 行业数据跟踪

手机产业链

• Strategy Analytics：2018年Q1全球智能手机应用处理器（AP）市场规模为45亿美元，同比下降0.3%。市场份额前五为高通（45%）、苹果（17%）、三星LSI（14%）、联发科、海思半导体。
• Counterpoint：2018年Q2越南智能手机市场同比增长11%，为2016年Q4以来最高水平。但整体市场同比下跌6%，主要因功能型手机市场疲软。中国品牌在越南市场占据约39%的份额，其中OPPO仍为第二大品牌，小米首次进入前五，华为也扩大了市场份额。

半导体行业

• IC Insights：2018年全球DRAM销售额将同比增长39%，达到1016亿美元，占IC销售额的24%。这是IC单品销售额首次突破1000亿美元大关。DRAM与Flash合计占全球半导体市场销售额的38%。
• IC产品类别及市场预测：DRAM、NAND Flash、标准PC/服务器MPU、计算机及外围设备专用逻辑、无线通信专用逻辑为前五大IC产品类别。模拟电路产品出货量占IC总出货量的54%，其中电源管理模拟器件出货量最高，占比达22%。

关键信息

1. 行业动态

• 合力泰为小米在印度建厂：投资约13.9亿元人民币，预计2019年第一季度投产，生产CCM、TFT、CTP、FPC和指纹传感器等零部件。
• 三星电子投资220亿美元：计划未来三年在人工智能、5G、汽车电子及生物制药等领域投资25万亿韩元（约220亿美元），以拓展新业务领域。
• 高通与台湾和解：高通缴纳27.3亿新台币罚款后与台湾公平贸易委员会达成和解，并承诺未来5年在台湾投资7亿美元。
• 长江存储公开XtackingTM技术：该技术用于3D NAND闪存，可提升I/O性能、存储密度，并缩短产品上市周期，预计2019年实现量产。

2. 上市公司重要公告

• 高伟电子（1415.HK）：2018上半年收益约2.54亿美元，较2017年同期减少20.5%，每股亏损0.3美分。
• 可成科技（2474.HK）：2018Q2营收新台币207.55亿元，营业毛利率42.25%，净利率32%。
• 先进半导体（3355.HK）：2018Q2营收净额2.86亿元人民币，环比增长18.7%，毛利率18.6%，净利率14.13%。
• 中芯国际（0981.HK）：2018Q2营收净额8.9亿美元，环比增长7.2%，同比增长18.6%，毛利率24.5%，净利率3.59%。
• 华虹半导体（1347.HK）：2018Q2营收净额2.3亿美元，环比增长9.4%，同比增长16.1%，毛利率33.6%，净利率10.4%。

3. 主要风险提示

• 中美贸易摩擦加剧的风险。
• 半导体行业景气度回升达不到预期的风险。
• 半导体国产化进程中的技术瓶颈无法突破的风险。
• 智能手机销量不及预期的风险。
• 光学模组上游元器件价格上涨的风险。
• 双摄、三摄及潜望式摄像头渗透率未达预期的风险。

投资评级

• 行业评级：买入
• 公司评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内股价表现强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘5%以上。

分析师信息

• 欧亚菲：海外研究主管，消费品首席分析师。
• 惠毓伦：海外电子行业首席分析师，34年计算机、光电、集成电路经验。
• 廖凌：海外策略首席分析师，6年策略及中小市值研究经验。
• 韩玲：海外公用事业和新能源首席分析师。
• 胡翔宇：博彩休闲行业首席分析师。
• 杨琳琳：海外互联网行业首席分析师。
• 邓崇静：高级分析师，2017年《亚洲货币》汽车行业最佳分析师。
• 王雯：港股金融板块分析师。
• 刘峤：海外必须消费品研究助理。
• 张晓飞：海外电子行业研究助理。
• 陈佳妮：海外博彩休闲行业研究助理。

联系方式

免责声明

本报告仅供广发证券重点客户使用，内容仅供参考，不构成投资建议。广发证券不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任，除非法律法规另有规定。报告内容可能随时变更，不保证其准确性或完整性。未经授权，不得翻版、复制、刊登、转载或引用本报告内容。