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燃料油期货早报总结

核心内容

2021年9月30日的燃料油期货早报对当前市场环境进行了全面分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多个方面，为投资者提供了短期操作建议。

主要观点

• 成本端支撑强劲：原油价格中枢持续走强，为燃料油提供了较强的成本支撑。
• 供给偏紧：全球燃油产量难以有效增长，尤其是高硫燃油供给偏紧，部分原因在于全球炼厂秋季检修高峰期，开工率下降。
• 需求表现乐观：中东、南亚发电旺季尾声，高硫燃油需求依然旺盛；同时，BDI指数处于历史高位，显示船燃需求整体乐观，亚太地区集装箱运输活动活跃，低硫燃油需求平稳上升。
• 基差偏多：新加坡380高硫燃料油折盘价为3065元/吨，FU2201收盘价为2974元/吨，基差为91元，期货贴水现货，表明市场对现货的预期较强。
• 库存中性：截至9月23日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2146万桶，环比增加0.75%，库存变化对市场影响中性。
• 盘面偏多：价格在20日线上方运行，且20日线向上，显示短期趋势偏多。
• 主力持仓偏空：主力持仓净空，且空头减少，表明市场参与者对后市预期偏空。
• 短期走势预测：成本端支撑、燃油基本面向好，预计短期燃料油价格将高位震荡运行。

关键信息

一、燃油期货行情

二、燃料油现货行情

三、成本端原油行情

• 原油价格中枢持续抬升，对燃料油形成较强支撑。

四、燃油基本面分析

• 库存：新加坡高低硫燃料油库存为2146万桶，环比增加0.75%，库存变化中性。
• 供给：全球中重质含硫原油产量偏紧，叠加炼厂检修，高低硫燃油产量下降。
• 需求：
  • 低硫燃油：船燃需求乐观，亚太地区集装箱运输活跃，低硫燃油需求平稳上升。
  • 高硫燃油：高硫燃油作为船用油需求稳步增加，中东、南亚国家采购高硫燃油发电的需求处于旺季尾声。
• 基差与贴水：
  • 新加坡高硫380贴水持续反弹，显示需求端改善明显。
  • 纸货价月差企稳，近端消费旺季需求依然旺盛。

结论

综合来看，燃料油市场在成本端支撑和需求端改善的背景下，短期预计将维持高位震荡走势。建议投资者在节前轻仓持有前期多单，注意控制仓位，以应对市场可能的波动。