23年利润增长35_；把握大飞机与低空经济发展机遇_3页_623kb

中航高科2023年报核心要点总结

核心业绩：公司2023年实现营收478亿元，同比增长75%；归母净利润103亿元，同比增长高达349%；扣非净利润101亿元，同比增长336%。2024年目标营收500亿元，同比增长46%，利润总额目标同比增长57%，业绩表现优于预期。

季度表现：2023年第四季度净利润同比大幅增长998%，环比翻倍；毛利率从58%提升至367%，净利率从73%升至217%，盈利能力显著提升，主要得益于产品结构优化、降本增效和规模效应释放。

业务分析：航空新材料业务营收462亿元，同比增长83%，占总收入97%，毛利率大幅增加。航空复材板块营收451亿元，同比增长601%，净利润增长3020%，反映业务转型成功。优材百慕国际订单激增，营收和利润同比飙升；机床业务衰退；装备业务亏损但减亏。整体业务结构优化，聚焦主责主业。

财务指标：期间费用率上升至112%，研发费用率下降至37%，但研发费用增长75%，体现对科技创新的投资。应收账款增加490%，存货减少49%，现金流改善。

未来展望：受益于国产大飞机商业化进程（如C919交付）和低空经济政策支持，公司作为航空新材料龙头，有望抓住行业发展机遇。盈利预测显示，2024-2026年归母净利润预计分别为1185亿元、1435亿元、1735亿元，当前股价对应PE分别为23x、19x、16x，维持“推荐”评级。

风险提示：下游需求不及预期或原材料价格上涨可能影响业绩。

合摘要：中航高科2023年业绩亮眼，航空新材料领域扩张迅速，政策利好驱动未来增长，投资建议为推荐，但需关注市场风险。