20241101-浦银国际证券-3Q24营收表现略超预期_下游库存继续走向正常化_9页_975kb

浦银国际研究公司对科技行业进行分析，焦点是Mobileye（MBLYUS），该公司专注于视觉AI技术，涉及自动驾驶领域。报告维持“买入”评级，目标价162美元，潜在升幅19%，对应2025年调整后市盈率359x。三季度营收同比下降8%，环比增长11%，经营现金流强劲，显示良好财务表现。公司继续投入AI研发，预计未来收入和利润将显著增长，尤其在Tier1和OEM客户库存正常化后，EyeQ芯片出货量持续改善。管理层对新兴市场低成本解决方案和成像雷达技术保持乐观，预计将推动全年收入和出货量指引。估值基于DCF模型，假设2029-2033年营收增速20%-25%，永续增长率3%，WACC为80%。投资风险包括宏观经济走弱导致汽车需求疲软、竞争加剧及项目延迟等。

报告分析了财务预测，包括2022-2026年营业收入和利润率变化，并评估了自由现金流。Mobileye在技术实力和定点项目放量方面被看好，但需关注无形资产摊销和商誉减值风险。总体上，浦银国际看好公司长期增长潜力，建议投资者考虑买入。