2017-互联网医疗专题报告之一-医药电商前程远大期待医药电商破茧成蝶_49页_3mb

中国医药电商发展分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了中国医药电商的市场空间、发展挑战、核心竞争力及未来趋势，指出医药电商在中国具备巨大潜力，但受限于政策环境、医疗体系和供应链效率，其发展仍处于探索阶段。报告强调，医药电商的突破需要政策逐步放开、医疗环境改革及资源整合能力的提升。

主要观点

• 市场空间大：中国医药电商理论市场空间约为2300亿元，主要由处方药和OTC药的高基数及高渗透率驱动。
• 政策障碍多：当前限制医药电商发展的主要因素包括网上限售处方药、医药不分开、医保不能线上支付及医保统筹账户不能用于零售终端支付。
• 核心竞争力：自营医药电商需具备物流效率、上游议价力和服务能力，其中服务与供应链整合是关键。
• 资源整合能力：能够非竞争性整合医疗资源（药企、医院、药店）的企业更可能在行业中胜出。
• 发展路径：医药电商的发展将伴随医疗生态圈的改变，未来可能以区域试点为起点，逐步形成全国性布局。
• 美国经验借鉴：美国医药电商的发展受益于医保控费、PBM（药品福利管理）模式及成熟的物流体系，这些经验对中国具有借鉴意义。

关键信息

1. 中国药品电商潜在市场空间大

• 中美对比：美国药品电商占比高达30%，中国仅0.35%，差距显著。
• 理论空间测算：基于2013年药品基数，中国电商理论空间为处方药10000亿×17% + OTC药2000亿×30% = 2300亿元。
• 慢病药基础：中国慢病患者超2.6亿，慢病药基数大，为电商发展提供重要支撑。

2. 中国电商实际空间逐步释放

• 政策放开趋势：预计2015年上半年将放开处方药网售，医保线上支付和统筹账户开放将逐步推进。
• 医保支付限制：目前医保仅能用于个人账户，统筹账户不能用于零售终端，限制了电商发展。
• 医保控费驱动：医保基金收不抵支，控费压力大，推动线上医保支付发展。

3. 自营电商核心竞争力：物流+议价力+服务

• 盈利模型：销售额 = 流量 × 转化率 × 客单价 × 购买次数。
• 核心要素：物流效率、上游议价力和服务能力是电商发展的关键。
• 中美差异：美国电商主要依赖PBM，具备医保垄断优势；中国电商需依赖政府资源和资源整合能力。

4. 资源整合能力决定电商成败

• 非竞争性整合：通过整合药企、医院、药店等资源，满足核心竞争力。
• 行业格局：中国电商初期呈现百家争鸣，未来将向重度垂直电商、综合型电商及全国性电商发展。

5. 医药电商对相关产业的影响

• 医疗信息化：推动医疗信息系统的整合与数据共享。
• 医疗服务：促使医疗回归本质，减少“以药养医”现象。
• 生产商：回归产品本质，重视产品质量和价格。
• 代理商：集中度提高，大型代理商可能受益。
• 配送商：市场空间扩大，物流效率提升。
• 零售药店：不会消失，连锁药店可能受益。

6. 电商模式分析

• 类型：包括平台型电商和自营型电商。
• 自营电商：更依赖供应链和物流，需与PBM合作以接通医保。
• 美国经验：PBM与连锁药店的结合是成功的关键，具备医保管理权和强大议价力。

7. 美国PBM模式与电商发展

• PBM角色：PBM作为医保管理组织，掌握处方审核权和医保支付，推动电商发展。
• PBM优势：拥有庞大的医保客户群体，具备上游议价力和服务能力。
• PBM与电商结合：通过提供处方管理和疾病管理服务，增强客户黏性，提高转化率。

8. 电商对医保支付的影响

• 医保支付试点：珍诚医药与海宁老百姓大药房试点医保在线支付，解决身份认证与数据对接问题。
• 医保支付结构：个人账户可支付，统筹账户尚未开放，限制电商发展。

9. 未来趋势与投资建议

• 政策驱动：医保控费和医药分开是电商发展的主要驱动力。
• 投资建议：建议关注九州通、一心堂、嘉事堂、太安堂、乐普医疗等具备电商布局潜力的企业。
• 风险提示：政策不确定性、估值波动风险、医保支付安全问题等。

结论

中国医药电商市场潜力巨大，但受政策限制，发展较为缓慢。随着医保控费和医药分开政策的推进，电商将逐步释放市场空间。具备资源整合能力、供应链优势及服务能力的自营电商更有可能在行业中胜出，成为未来医药电商发展的主导力量。