20250607-天风证券-半导体行业_头部大厂AI眼镜或将陆续发布_存储涨势持续_关注产业链核心标的机会_14页_1mb

半导体行业研究周报总结

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

核心观点概括

1. AI眼镜密集发布：字节跳动和小米等厂商即将推出AI智能眼镜，推动端侧AI硬件渗透，关注端侧AISoC芯片公司和配套方案商。
2. 存储价格持续上涨：DDR4、LPDDR等产品价格涨幅显著，二季度仍存在涨价可能，AI基础设施和国产替代成为主要驱动力。
3. 细分领域机会：重点推荐SoC/ASIC、设备材料、光掩模、高可靠电子等领域公司，国产替代持续推进。
4. 风险提示：地缘政治、需求不及预期、技术迭代和政策变化风险。

AI眼镜产业链分析

• 字节跳动：自研AI眼镜深度集成“豆包大模型”，采用恒玄主控芯片方案，聚焦视觉交互和轻量化设计。
• 小米：切入AI智能眼镜赛道，关注端侧AISoC芯片公司及相关配套方案商，相关公司一季度业绩高增长。
• 核心受益公司：恒玄科技、润欣科技、瑞芯微、晶晨股份等。

存储市场分析

• 4-5月价格回顾：DDR4、LPDDR4X等产品价格大幅上涨，回到去年年中水平。
• 6月及Q3展望：
  • NAND Flash：价格普遍上涨，2Q25合约价涨幅3-8%，3Q25涨幅或达5-10%。
  • DDR4：二季度涨价行情延续，Trendforce预计3季度涨幅扩大至18-23%。
  • LPDDR：供应紧张，卖方议价权增强，低容量产品涨幅显著。
• 重点关注公司：恒玄科技、江波龙、香农芯创、佰维存储、兆易创新等。

风险提示

• 地缘政治风险：全球半导体出口管制趋势加剧，可能影响供应链稳定性。
• 行业周期波动：存储等产品价格波动可能影响公司业绩。
• 技术迭代风险：行业技术更新较快，需持续投入研发。
• 政策变化风险：国家产业政策调整可能对行业发展产生影响。