20250303-华鑫证券-佰维存储-688525.SH-公司动态研究报告_存储封测技术国内领先_AI眼镜存储领航未来_5页_287kb

佰维存储（688525SH）投资研究报告总结

投资要点

• 公司动态：佰维存储专注于存储封测技术，是国内领先的存储器产品供应商，尤其在智能穿戴领域具有竞争优势。分析师高永豪首次给予“增持”评级。
• 业绩亮点：2024年全年营收6704亿元，同比增长8671%，净利润扭亏为盈，达到176亿元；第四季度营收实现大幅增长，主要由于国内存储行业复苏及AI眼镜需求上升。
• 智能穿戴领域：公司在智能穿戴存储产品领域的年收入已达8亿元，并与Meta、小米等厂商建立合作关系，有望随AI眼镜放量持续增长。
• 封测技术领先：公司坚持研发封测一体化，具备先进晶圆级封测能力，在高响应、低功耗产品设计方面具备技术壁垒。

核心竞争力

• 产品优势：ePOP等代表性存储产品具有低功耗、快响应、轻薄小巧的特点，已进入多家知名智能穿戴供应链。
• 技术布局：公司持续提升封测工艺能力，通过晶圆级先进封测制造项目服务客户存算合一封测需求，支撑存储产品的开发。

财务预测

• 收入增长：预计2024-2026年营收分别为6704亿、9102亿和11026亿元，复合增长率显著。
• 市场估值：当前股价对应PE分别为1521倍、494倍和407倍，估值水平较高。

风险提示

• 宏观经济波动、产品开发不如预期、市场竞争加剧、下游需求下滑。

证券分析师承诺与评级说明

分析师团队由半导体或电子领域专家组成。投资建议为“增持”，基于行业复苏和AI眼镜市场的高度看好。