20260201-信达证券-电子行业周报_存储大厂业绩创新高_AI驱动存储涨价效应扩散_14页_1mb

报告摘要

2026年2月1日发布的信达证券电子行业周报指出，存储行业在AI需求的推动下迎来业绩增长，主要存储厂商如SK海力士、三星电子、闪迪等均实现营收和利润的大幅上升。同时，电子细分行业整体表现分化，部分板块如半导体、电子化学品上涨，而消费电子、光学光电子等板块则出现下跌。

AI需求带动存储行业复苏：AI大模型训练和推理需求的快速增长成为存储行业复苏的核心动力，推动高性能存储产品如HBM、服务器DRAM、企业级SSD需求爆发，带动存储价格上升。
存储厂商业绩亮眼：SK海力士、三星电子、闪迪等存储大厂在2025年第四季度及全年均实现业绩创新高，主要得益于产品结构优化、ASP提升以及技术升级。
存储涨价效应扩散：由于高性能存储产品需求激增，导致其他存储产品产能受限，进而引发消费级存储产品价格上扬。
市场预期持续向好：分析师预计2026年AI与服务器需求仍将攀升，存储行业景气度有望延续。

SK海力士：
- 4Q25营收32.83万亿韩元，环比增长34%，同比增长66%。
- 毛利率69%，环比增长12个百分点，同比增长17个百分点。
- 净利润15.25万亿韩元，环比增长21%，同比增长90%。
- 全年营收达97.15万亿韩元，同比增长47%；营业利润47.21万亿韩元，同比增长近100%；净利润42.95万亿韩元，同比增长117%。
- HBM销售额同比增长逾一倍，1cDDR5 DRAM已量产，256GB服务器DDR5 RDIMM模块已成功开发。
- NAND转向321层堆叠技术，Solidigm QLC SSD助力AI数据中心需求。
三星电子：
- 4Q25营收93.8万亿韩元，同比增长24%，营业利润20.1万亿韩元，同比增长208%，创下单季历史峰值。
- 2025全年营收达333.6万亿韩元，同比增长10.9%；营业利润43.6万亿韩元，同比增长33.2%；净利润45.2万亿韩元，同比增长31.2%。
- DS部门成为盈利核心，主要受益于HBM、服务器DDR5及企业级SSD等高附加值产品销量扩大和存储芯片价格上涨。
- HBM4芯片已通过英伟达、AMD认证，将于1Q26开始交付。
闪迪：
- FY26Q4营收30.25亿美元，环比增长31%，同比增长61%。
- 毛利率51.1%，环比增长21.2个百分点，同比增长18.6个百分点。
- 净利润8.03亿美元，环比增长617%，同比增长672%。
- 数据中心业务成为核心增长点，营收达4.40亿美元，环比增长64%，同比增长76%。
- BiCS8技术占比提升，推动产品结构优化。

申万电子二级指数：年初以来涨跌幅分别为半导体（+18.04%）、其他电子II（+10.31%）、元件（+0.45%）、光学光电子（+6.80%）、消费电子（-0.76%）、电子化学品II（+15.58%）；本周涨跌幅分别为半导体（-0.90%）、其他电子II（-2.87%）、元件（-2.34%）、光学光电子（-4.06%）、消费电子（-5.74%）、电子化学品II（-5.87%）。