20181126-长城国瑞证券-机械设备行业周报2018年第46期（总第117期）_前10月推土机销量同比增长26.8_18年挖掘机械总销量有望达到20万台_18页_755kb

报告摘要

机械设备行业周报总结（2018年第46期）

核心内容

行业表现

2018年10月推土机销量同比增长17.88%，前10月累计销量同比增长26.8%。
推土机出口10月份为135台，占总销量的30.3%，累计出口1762台，同比增长24.3%。
挖掘机械分会预计2018年总销量有望达到20万台，其中国内销量约18万台，同比增长近40%。
2019年国内销量预计达到20万台左右，2020、2021年将逐步转入震荡发展阶段。
中国宏观经济保持稳健增长，基础设施建设、产品换新、机器换人、城镇化及新农村建设等带来市场需求增加，但房地产投资等领域需求存在下滑可能。

行业动态

极智嘉Geek+ 完成1.5亿美元B轮融资，成为全球物流机器人行业融资记录的新高，业务范围覆盖多个区域，并与多个行业领军企业建立合作关系。
京东物流 在长沙启用全球首个由机器人完成配送任务的智能配送站，可同时容纳20台配送机器人，实现高度自动化配送。
中兴与中国电信 联合完成5G无人驾驶协同测试，为无人载具提供远程操控能力，推动智能交通发展。
国家工信部 副司长钱航调研安徽叉车集团，肯定其在产品研发、智能制造方面的成就，并鼓励其继续推进智能制造，助力“中国制造2025”。

主要观点

工程机械行业：推土机和挖掘机械销量保持稳定增长，行业整体呈上升趋势，但市场发展情况需进一步观察。
机器人行业：物流机器人领域前景广阔，Geek+等企业获得融资支持，推动技术发展和市场扩张。
智能制造：安徽叉车集团作为传统制造业代表，其智能制造转型取得显著成效，为行业提供发展范例。
政策支持：国家政策鼓励智能制造发展，为行业提供持续动力。

关键信息

销量与出口数据

推土机：2018年10月销量455台，同比增长17.88%；前10月累计销量6202台，同比增长26.8%；出口1762台，同比增长24.3%。
挖掘机械：2018年1-10月销量171,516台，同比增长52.5%，刷新历史同期记录；预计全年销量达20万台，其中国内18万台，同比增长40%。

市场格局

国内企业市场占有率达55.2%，领先于进口品牌。
小挖占据主要市场份额，销量为96,562台，市场占有率为56.3%。
主机制造企业约35家，相比高峰期下滑约50%；规模代理商、经销商超过1000家。

投资建议

推荐关注工程机械和机器人板块。
机器人：因公司联营企业盈利，上调业绩预期，预计2018-2020年净利润分别为5.88亿元、6.50亿元、7.46亿元，EPS分别为0.38元、0.42元、0.48元，P/E分别为44倍、39倍、35倍。
诚益通：预计2018/2019/2020年净利润分别为1.27亿元、1.40亿元、1.54亿元，EPS分别为0.70元、0.77元、0.85元，P/E分别为33倍、30倍、27倍。
上海沪工：预计2018/2019/2020年净利润分别为1.03亿元、1.24亿元、1.52亿元，EPS分别为0.52元、0.62元、0.76元，P/E分别为38倍、32倍、26倍。
拓斯达：上调投资评级至“买入”，预计2018-2020年净利润分别为1.92亿元、2.76亿元、3.46亿元，EPS分别为1.47元、2.11元、2.66元，P/E分别为29倍、20倍、16倍。
劲拓股份：预计2018/2019/2020年净利润分别为1.42亿元、1.85亿元、2.36亿元，EPS分别为0.58元、0.76元、0.97元，P/E分别为28倍、21倍、17倍。
科达洁能：上调投资评级至“买入”，预计2018/2019/2020年净利润分别为7.31亿元、8.81亿元、12.94亿元，EPS分别为0.46元、0.56元、0.82元，P/E分别为21倍、17倍、12倍。
斯莱克：预计2018/2019/2020年净利润分别为1.96亿元、2.50亿元、3.15亿元，EPS分别为0.62元、0.80元、1.01元，P/E分别为22倍、17倍、14倍。
海源机械：预计2018/2019/2020年净利润分别为0.98亿元、1.76亿元、3.00亿元，EPS分别为0.38元、0.68元、1.15元，P/E分别为24倍、14倍、8倍。
英维克：预计2018/2019/2020年净利润分别为1.22亿元、1.61亿元、1.88亿元，EPS分别为0.60元、0.75元、0.88元，P/E分别为34倍、28倍、23倍。
赢合科技：预计2018/2019/2020年净利润分别为3.19亿元、4.57亿元、6.29亿元，EPS分别为0.85元、1.22元、1.67元，P/E分别为28倍、20倍、14倍。
伊之密：预计2017-2019年净利润分别为2.62亿元、3.14亿元、3.89亿元，EPS分别为0.61元、0.73元、0.90元，P/E分别为14倍、12倍、10倍。
杰克股份：预计2018-2020年净利润分别为5.06亿元、6.77亿元、8.18亿元，EPS分别为1.66元、2.21元、2.67元，P/E分别为18倍、14倍、11倍。
中亚股份：预计2018/2019/2020年净利润分别为2.09亿元、2.28亿元、2.54亿元，EPS分别为0.77元、0.85元、0.94元，P/E分别为21倍、19倍、17倍。

股票回购与增持情况

2018年8月25日至11月25日，机械设备行业共有31家公司进行了股票回购，回购总市值达8.04亿元。
48家上市公司股东进行了增持，增持总市值达27.05亿元。
部分公司如弘亚数控、诺力股份、中联重科等进行了回购或增持，显示市场对公司未来发展的信心。

2018年年报业绩预告

截至11月25日，机械设备行业356家公司中，123家公司公布了2018年年报业绩预告。
预增公司20家，略增公司31家，扭亏公司7家，略减公司13家，预减公司16家，续亏公司6家，首亏公司12家，不确定公司2家。
科达洁能、斯莱克、海源机械、英维克、赢合科技、伊之密、杰克股份等公司预计实现净利润增长，而新光圆成、*ST中特、德奥通航等公司则面临业绩下滑。