20230205-财通证券-建材行业策略周报_开工前夕数据未动_关注需求启动带动基本面回暖_6页_916kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告由分析师毕春晖发布，投资评级为“看好（维持）”，重点分析了建材行业的市场表现及未来趋势，涵盖玻璃、水泥、消费建材及新材料等领域。

主要观点

1. 玻璃市场

• 市场表现：节后玻璃市场需求有所恢复，中下游开工增加，存补货需求，价格呈现缩量上涨。
• 数据支持：本周玻璃价格上涨2.53%，库存增加7万重量箱至6315万重量箱。
• 行业展望：建议关注成本优势突出的旗滨集团，其在节后需求回暖中具备较强竞争力。

2. 水泥市场

• 市场表现：全国水泥市场价格环比春节前下跌0.3%，主要因春节后第一周下游工程项目和搅拌站尚未启动，需求恢复有限。
• 区域动态：长三角沿江地区熟料价格上调30元/吨，主要受生产成本高企和企业停窑检修影响。
• 行业展望：水泥估值处于历史底部，预计节后需求复苏后，水泥价格有望边际好转，推动估值修复。建议关注华新水泥、海螺水泥和上峰水泥等具有区位优势的龙头企业。

3. 消费建材

• 市场表现：2023年1月新房成交平淡，二手房成交略好，但整体仍受传统淡季和春节假期影响。
• 政策支持：多地节后下调首套房贷利率，进一步释放需求端压力。
• 行业展望：随着疫情政策优化和消费者购房意愿回升，建材及装修需求有望回升，支撑产业链估值修复。建议关注大B主导企业如东方雨虹、科顺股份，以及C端主导企业如伟星新材、三棵树、箭牌家居等。

4. 新材料

• 碳纤维：吉林碳谷发布定增公告，拟投入15万吨碳纤维原丝项目，进一步巩固其行业龙头地位。未来有望通过成本优势和技术提升拓展海外市场。
• 玻纤：2023~2025年风电需求释放将显著提振玻纤需求，预计未来三年需求达310万吨，粗纱端供需匹配度佳，景气度或大幅提升。建议关注成本优势显著的中国巨石。
• 铝箔：短期看产能扩张和成本控制，中长期关注海外市场布局。欧美新能源产业链加速建设，将带来新的需求增长点，建议关注鼎胜新材。

关键信息

• 玻璃：价格涨2.53%，库存增加，关注旗滨集团。
• 水泥：全国价格微跌，长三角上调，关注华新水泥、海螺水泥、上峰水泥。
• 消费建材：新房成交平淡，二手房回暖，政策支持购房需求，关注东方雨虹、科顺股份、伟星新材、三棵树、箭牌家居。
• 新材料：
  • 碳纤维：吉林碳谷扩产，建议关注其发展。
  • 玻纤：风电需求释放，粗纱端供需匹配，关注中国巨石。
  • 铝箔：关注鼎胜新材的全球布局和产能扩张。

风险提示

• 地产超预期下滑
• 行业竞争加剧
• 宏观经济下行

图表概览

• 图1-图2：全国水泥价格与库容比
• 图3-图4：玻璃价格与库存
• 图5-图6：无碱/中碱玻纤价格
• 图7-图8：电子纱价格与库存
• 图9-图18：沥青、MDI、PVC原材料、PPR原材料、国废、钛白粉、聚羧酸减水剂、环氧乙烷、MMA、丙烯酸丁酯等市场价格

公司与行业评级

• 公司评级：

  • 买入：相对指数涨幅>10%
  • 增持：相对指数涨幅5%~10%
  • 中性：相对指数涨幅-5%~5%
  • 减持：相对指数涨幅<-5%
  • 无评级：信息不足或重大不确定性

• 行业评级：

  • 看好：行业表现优于指数
  • 中性：行业表现与指数持平
  • 看淡：行业表现弱于指数

信息披露

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