20250830-开源证券-长沙银行-601577.SH-长沙银行2025年中报点评_对公信贷高增_资产质量稳健_6页_1mb

长沙银行2025年中报总结

盈利能力稳健

长沙银行2025年上半年实现营收132.49亿元，同比增长1.59%；归母净利润43.29亿元，同比增长5.05%。净息差降至1.87%（同比下降25BP），贷款收益率下降75BP，但存款成本率下降27BP有所对冲。中收同比增长25.59%，投资净收益高增。维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为82.35/86.70/91.71亿元。

对公信贷高速增长

截至2025Q2末，总资产1.25万亿元（YoY+13.72%），对公贷款余额4049亿元，同比增长19.14%；Q2单季新增贷款576亿元，同比增长27.40%，增速略高于2024Q1。零售贷款增长缓慢（YoY+2.00%），个人消费贷需求强劲。

资产质量良好

2025Q2末不良率为1.17%（环比下降1BP），拨备覆盖率309.71%，资本充足率稳健，核心一级资本充足率为9.73%。高分红属性持续，2025年中期分红8.04亿元。

风险提示

面临宏观经济下行、监管政策收紧及转型不及预期等风险。

结论与评级

维持“买入”评级，当前股价对应2025-2027年PB分别为0.53/0.48/0.43倍。