20231015-天风证券-玻纤周跟踪_节后需求有所恢复_价格保持平稳走势_19页_1mb

玻纤行业分析总结

行业评级

• 行业评级：强于大市
• 上次评级：强于大市（维持）
• 发布日期：2023年10月15日

核心要点

• 供需格局：

  • 供给端：2023年新增产能约80万吨，明确点火产能80万吨，冷修及拟冷修产能超过100万吨，后续供给冲击趋弱。
  • 需求端：预计2023年国内需求505万吨（同比+118%），风电、建筑等领域为主要驱动因素；出口需求或下滑，重点关注需求恢复节奏。

• 价格与库存：

  • 粗纱价格维稳，个别成交重心小幅下降；电子纱/电子布价格稳定。
  • 8月末重点企业库存环比上升至928万吨，库存处于历史高位。

• 成本压力：

  • 成本端：LNG价格上涨，推动成本上升；铂金价格回落，铑粉价格稳定。

• 重点标的：

  • 推荐：中材科技、中国巨石、长海股份、山东玻纤、宏和科技。
  • 上市公司估值处历史底部区间（PE低于10x），中长期性价比突出。

投资建议

• 短期：关注需求恢复节奏（内需如工程、风电、汽车及出口变化）。
• 长期：重视产业成长性，尤其是高端电子布、风电叶片等细分领域。

风险提示

• 玻纤新增产能超预期、下游需求低于预期（风电、汽车、电子等）