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2017年中国汽车行业（整车制造）展望总结

核心内容

2017年，中国汽车行业整体面临增速放缓的压力，乘用车和商用车行业均出现结构性调整和市场分化。政策调控、市场需求变化以及企业竞争格局的演变成为影响行业发展的主要因素。

主要观点

乘用车行业景气度展望

• 整体需求放缓：2017年乘用车市场需求同比增速预计在3%~5%左右，明显低于2016年的14.93%。
• 细分市场分化：
  • SUV：市场份额基本达到成熟市场水平，但保有量仍有增长空间，预计2017年增速将有所回稳。
  • MPV：仍为主要销量增长来源之一，但增速放缓。
  • 轿车：虽有政策支持，但力度减弱，面临一定的下行压力。
  • 微客：市场持续低迷，未来份额可能进一步收窄。
• 供给方面：行业供需关系维持平衡，但产能利用率下降，自主品牌产能利用率虽有所提升，但仍低于合资品牌。

商用车行业景气度展望

• 需求增长乏力：2017年国内宏观经济疲弱，商用车需求增长受限。
• 细分市场表现：
  • 中重卡：受排放标准提升和超载政策影响，预计2017年增长约25%。
  • 轻卡、微卡：市场保持动态平衡，增速相对稳定。
  • 大中客：在新能源及城市公交的支撑下，市场可维持当前水平。
  • 轻客：日系品牌竞争力弱化，欧系品牌市场份额提升。
• 供给格局：商用车行业仍存在“低端过剩、中高端稀缺”的问题，行业性产能过剩明显。

关键信息

2016年行业景气回顾

• 乘用车：在小排量车购置税减半政策下，2016年实现15.48%的销量增长，但加权平均价格跌幅较大。
• 商用车：中重卡市场拉动整体增长，销量同比增速显著，尤其是10、11月份增速达76%、8.8%。

区域市场发展情况

• 东部：汽车千人保有量最高，2017年预计达到176辆/千人。
• 西部：增长潜力较大，2017年预计达到137辆/千人。
• 中部：预计2017年达到116辆/千人。
• 东北：增长较慢，预计2017年达到129辆/千人。

行业竞争格局

• 乘用车：行业集中度高，前十大车企销量占比达87%，自主品牌整体竞争力弱于合资品牌。
• 商用车：
  • 货车：重卡集中度上升，龙头排序变化；轻卡高端化进程加快，中高端产品市场份额提升。
  • 客车：大中客市场由“三龙一通”主导，轻客市场日系品牌份额下降，欧系品牌提升。

行业政策分析

• 政策影响：新能源补贴、排放标准提升、小排量车购置税优惠、严查非标车和超载车等政策对行业影响显著。
• 新能源汽车：在前几年的快速扩张后，行业政策更加严格，未来增长空间依然存在，但增速放缓，行业将进入洗牌期。

行业财务风险及信用品质分化

• 财务状况：2016年行业盈利和获现能力保持强劲，现金类资产充沛。
• 信用品质：
  • 乘用车行业：综合性汽车集团信用品质较好，但自主品牌多数处于微利或小幅亏损状态，未来债务扩张压力较大。
  • 商用车行业：货车和客车企业盈利较弱，债务偏高，现金流状况不佳。
• 整体趋势：2017年销量增速下降，但政策支持力度仍强，主流车企扩产理性，行业财务状况良好，信用品质总体较高，但企业间分化明显。

结构清晰总结

乘用车行业

• 市场需求：增速放缓，预计2017年为3%~5%。
• 细分市场：
  • SUV：市场趋于饱和，但仍有增长空间。
  • MPV：增速放缓，仍是增长动力之一。
  • 轿车：受消费升级影响，面临下行压力。
  • 微客：市场低迷，份额持续收窄。
• 供给格局：供需关系平衡，但产能利用率下降，自主品牌仍落后于合资品牌。

商用车行业

• 市场需求：整体增长乏力，受宏观经济影响。
• 细分市场：
  • 中重卡：受政策推动，预计2017年增长约25%。
  • 轻卡、微卡：市场保持动态平衡。
  • 大中客：在新能源和城市公交支撑下维持当前水平。
  • 轻客：日系品牌竞争力弱化，欧系品牌份额提升。
• 供给格局：存在“低端过剩、中高端稀缺”现象，行业性产能过剩明显。

行业竞争格局

• 乘用车：行业集中度高，自主品牌与合资品牌差距显著。
• 商用车：
  • 货车：重卡集中度上升，轻卡高端化趋势明显。
  • 客车：大中客市场由“三龙一通”主导，轻客市场格局变化。

行业政策

• 影响因素：新能源补贴、排放标准、小排量车政策、非标车和超载治理等政策对行业影响深远。
• 新能源汽车：政策趋严，行业进入洗牌期，未来增长空间依然存在但增速放缓。

行业财务风险及信用品质

• 财务状况：行业盈利和现金流保持良好，现金类资产充沛。
• 信用品质分化：
  • 乘用车：综合性集团信用较好，自主品牌面临财务风险。
  • 商用车：货车和客车企业盈利弱、债务高，现金流状况不佳。
• 总体趋势：行业财务状况良好，但企业间信用品质分化显著，部分竞争力弱的企业面临偿债压力。

表格数据汇总

乘用车细分市场销量及增速预测

商用车细分市场销量及增速预测

总体趋势

• 2017年行业整体增速放缓，但政策支持和前期积累的现金资产仍有助于维持财务状况良好。
• 行业竞争格局进一步分化，乘用车行业整体优于商用车行业。
• 新能源汽车市场进入调整期，增长空间依然存在但增速放缓。
• 各细分市场表现不一，SUV、MPV、中重卡等仍具增长潜力，而微客、轻客等市场面临下行压力。