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2017年保险行业展望总结

核心内容

2017年保险行业在经营、财务、外部支持及信用品质等方面面临多重挑战与机遇。整体行业仍保持稳定发展，但增速放缓，风险管理和盈利能力成为关注重点。监管政策持续加强，推动行业向更规范、精细化的方向发展。

主要观点

1. 经营风险展望

• 财险行业：受车险需求刚性影响，财产险的需求收入弹性较低，但费改后综合成本率呈现分化趋势，综合优势明显的公司成本率下降。
• 寿险行业：新型保险产品（如分红、万能、投连险）风险保障功能较弱，需求弹性较大。随着监管趋严，中短存续期产品销售受限，行业竞争趋于缓和。
• 经营模式变化：行业由传统的“负债驱动资产型”向“资产驱动负债型”转变，但2017年因监管政策限制，资产驱动型模式将受到一定制约。

2. 财务风险展望

• 盈利压力：2016年保险行业盈利能力基本稳定，但增速下降。2017年预计盈利进一步下降，行业将更加重视高收益低风险资产投资和费用控制。
• 流动性风险：寿险公司因万能险销售增长，导致负债端资金期限缩短，资金成本上升，流动性风险加剧。财险公司流动性相对稳定。
• 偿付能力：2016年偿二代正式实施，行业平均偿付能力有所下降，但整体仍充足。2017年预计偿付能力水平将继续下降，保险公司补充资本的动机增强。

3. 外部支持及信用品质分化

• 外部支持：保险行业在金融体系及经济体系中地位日益重要，政策、监管及股东支持较强，多数公司能在债务危机中获得支持。
• 信用品质分化：
  • 分化一：资产驱动型保险公司发展速度下降，业务转型面临更大挑战，盈利和流动性压力增加。
  • 分化二：监管趋严背景下，风险管理水平差、资产组合高风险、资产负债不匹配、承保风险大的公司信用品质将有所下降。

关键信息

保险业增长前景

• 2016年保险业保持较快发展，主要得益于人口老龄化、二孩政策放开及社会保障体系的完善。
• 2017年商业保险在社会保障体系中的作用将提升，公众保险意识增强，保险需求更加多样化。

监管政策导向

• 2016年监管政策重点包括：
  • 偿二代正式运行，结束“双轨并行”状态；
  • 商业车险条款费率市场化改革试点全国推广；
  • 规范中短存续期人身保险产品，限制其规模；
  • 加强保险资金运用的内部控制和资产配置审慎性监管。
• 2017年监管趋势继续加强，推动行业向“保险姓保”方向发展，限制高风险产品销售，提升风险管理水平。

行业竞争格局

• 财险行业：竞争格局较为稳定，资本和技术壁垒较高。
• 寿险行业：新型保险公司通过理财型产品抢占市场，导致行业集中度下降，竞争激烈。2017年监管趋严将缓和竞争。

结论及展望

• 2017年保险行业整体抗经济周期能力较强，但增速放缓，成本改善，投资收益下降。
• 行业将更加注重风险管理、成本控制及高收益资产配置。
• 信用品质分化趋势明显，资产驱动型公司和高风险公司面临更大挑战，而传统大型保险公司将更具竞争优势。
• 保险行业在金融体系和经济体系中的地位持续提升，政策支持依然较强，未来仍有较大发展空间。

重要地位

保险行业已成为政府、企业及公民风险管理和财富管理的重要工具，同时也是提高保障质量和水平、增强社会管理能力的关键手段。在金融体系中，保险行业日益成为现代金融业的重要组成部分。

图表信息

• 图一：保险业保费收入同比增速与GDP同比增速对比，显示保费增速与GDP增速基本一致。
• 图二：人身保险公司保户投资款新增交费月度增量增速，反映寿险市场活跃度。
• 图三：保险公司赔付支出和业务及管理费，显示成本结构。
• 图四：险资投资收益率和保费增速对比，显示两者存在高度一致性。
• 图五、图六、图七、图八：2015-2016年寿险和财险市场占有率数据，反映行业竞争格局。
• 图九：中国保险密度和保险深度，显示行业覆盖范围和深度。
• 图十、图十一：城镇和农村居民收入情况及人民币定期存款基准利率变化，反映经济环境对保险需求的影响。
• 图十三：保险资金运用平均收益率，显示行业盈利能力。
• 图十四、图十五：人身险和财险公司季度净现金流情况，反映流动性状况。
• 图十六、图十七、图十八、图十九：保险监管评级和偿付能力充足率情况，显示行业风险分布。

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