20130803-广发证券-管材行业_系列报告之一-基于国际比较的需求研究_18页_1mb

报告摘要

建筑材料行业系列报告：基于国际比较的排水排污管网需求研究

核心内容概述

本报告聚焦我国排水排污管网建设的现状与未来发展趋势，从国际比较的角度出发，分析我国管网系统在长度密度、污水处理能力、雨污分流建设、设计标准及管材老化等方面存在的不足，并指出未来管网建设将进入快速增长阶段。同时，报告提出了对管材行业的投资建议，并提示了相关风险。

主要观点

城市地下管网的重要性
城市地下管网被称为城市的“生命线”，承担着信息传输、能量输送、废物排泄等重要功能，是城市正常运转的基础性设施。
我国排水排污系统建设滞后
我国城市排水系统在多个方面存在短板，包括管网长度密度不足、污水处理能力增长缓慢、雨污分流建设欠缺、设计标准低、管龄老化严重导致漏损率超标等。
极端天气频发暴露管网问题
近年来，我国暴雨频发，导致城市内涝严重，暴露出排水排污系统薄弱的问题。例如，2012年北京暴雨事件造成重大经济损失和人员伤亡。
日本经验表明管网建设是城镇化的高级阶段
日本在1970年代开始全面推进排水排污系统建设，尤其是在城镇化率下降、经济转型阶段，排水管网建设成为重点，其经验表明排水管网建设是现代城镇体系的重要组成部分。
政策推动排水管网建设进入快车道
新一届政府高度重视城市基础设施建设，强调“地下管网优先”，并出台多项政策和规划，如《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》，将管网建设作为重点。
我国排水管网增长空间巨大
以德国、日本、美国等发达国家为标杆，我国人均排水管长度仅为11%，存在巨大的增长空间。
投资建议
短期内，排水排污管道建设政策信号明确，存在主题投资机会。建议关注基本面良好、估值较低的伟星新材和永高股份等公司。