20250428-国元证券-医药生物行业周报_即将进入业绩真空期_关注基本面向上板块_7页_575kb

医药生物行业周报总结（2025.4.21-2025.4.25）

核心内容

本周医药生物行业表现略优于沪深300指数，申万医药生物指数上涨1.16%，跑赢沪深300指数0.78个百分点，排名31个申万一级行业中的第15位。年初至今，医药生物指数下跌0.31%，跑赢沪深300指数3.45个百分点，排名13位。截至4月25日，医药板块估值为26.37倍（TTM整体法，剔除负值），较沪深300指数溢价率高达141.60%。

主要观点

行情回顾

• 本周医药板块整体上涨，创新药、上游科研试剂及出海领域表现突出。
• 涨幅前十的个股包括永安药业、舒泰神、尔康制药等，涨幅均超过15%。
• 跌幅前十的个股包括*ST吉药、南华生物、双成药业等，跌幅均超过15%。

政策与事件

• 2025年4月7日，商务部、国家卫生健康委等12部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》，旨在提升健康商品和服务供给质量，满足人民美好生活需要。
• 方案提出十项主要任务，涵盖健康饮食、特殊食品、健身运动、体育旅游、银发服务等多个领域，推动健康产业多元化发展。

投资建议

• 当前为2024年报和2025年一季报密集发布期，业绩良好的公司股价有较好反应，建议关注业绩超预期个股。
• 5月份将进入业绩真空期，市场关注点转向行业和公司基本面变化。
• 推荐关注创新药、出海及集采出清板块，特别是创新药进入成果兑现阶段，研发进展对市场有较强催化作用。
• 出海领域，建议关注在新兴市场布局的企业，如科兴制药。
• 集采影响已逐步出清，胰岛素、骨科等细分赛道及部分仿制药企业值得关注。
• 医药市场集中度提升，并购重组加速，建议重点关注相关机会。

关键信息

个股表现

涨幅前十：

1. 永安药业 (+31.37%)
2. 舒泰神 (+28.41%)
3. 尔康制药 (+27.73%)
4. 富士莱 (+23.89%)
5. 卫信康 (+21.00%)
6. 海森药业 (+18.84%)
7. 何氏眼科 (+18.00%)
8. 威尔药业 (+16.25%)
9. *ST长药 (+15.73%)
10. 迪哲医药 (+15.51%)

跌幅前十：

1. *ST吉药 (-43.24%)
2. 南华生物 (-35.29%)
3. 双成药业 (-27.74%)
4. 康鹏科技 (-20.29%)
5. 爱博医疗 (-19.07%)
6. 凯利泰 (-16.84%)
7. 康华生物 (-16.57%)
8. 江苏吴中 (-15.24%)
9. 未名医药 (-11.46%)
10. *ST龙津 (-11.02%)

公司公告

• 康弘药业：2024年营收44.53亿元，同比增长12.51%；归母净利润11.91亿元，同比增长14.02%。
• 鱼跃医疗：2024年营收75.66亿元，同比下降5.09%；归母净利润18.06亿元，同比下降24.63%。
• 泰恩康：2024年营收7.21亿元，同比下降5.23%；归母净利润1.08亿元，同比下降32.45%。
• 康辰药业：2024年营收8.25亿元，同比下降10.28%；归母净利润0.42亿元，同比下降71.94%。
• 仁和药业：2024年营收40.75亿元，同比下降19.02%；归母净利润4.82亿元，同比下降15.05%。

风险提示

• 政策风险：医药行业政策密集，存在不确定性，可能对行业产生深远影响。
• 产品降价风险：集采政策持续影响，产品若进入集采目录，可能面临降价压力。
• 研发进度风险：研发进展不及预期可能影响公司长期发展。

投资评级说明

• 买入：股价涨幅优于基准指数15%以上
• 增持：股价涨幅介于5%与15%之间
• 持有：股价涨幅介于-5%与5%之间
• 卖出：股价涨幅劣于基准指数5%以上
• 行业评级：推荐（行业指数优于基准指数10%以上）、中性（介于-10%~10%之间）、回避（劣于基准指数10%以上）

分析师信息

• 分析师：马云涛
• 执业证书编号：S0020522080001
• 电话：021-51097188
• 邮箱：mayuntao@gyzq.com.cn

总结

本周医药生物行业整体表现优于大盘，创新药、出海及集采出清板块表现突出。政策层面，《促进健康消费专项行动方案》为行业带来利好，推动健康产业多元化发展。5月份进入业绩真空期，市场将更加关注行业基本面和公司成长性。建议重点关注创新药、出海及集采出清领域，同时留意并购重组机会。风险方面需关注政策变动、产品降价及研发进度不及预期等潜在影响。