20250118-五矿期货-螺纹钢周报_盘面情绪好转_关注节后需求_52页_9mb

螺纹钢周报2025/01/18总结

本周螺纹钢盘面呈现震荡偏强走势，现货价格随市场情绪反弹。供给端，总产量下滑31%，铁水日均产量环比增加但钢厂利润微薄。需求端基本符合淡季特征，表需环比下降26%，但整体库存虽环比增加，仍远低于历史同期，复产预期在春节后或快速增加。

利润方面，高炉和电弧炉利润率维持低位，钢厂整体盈利面临压力，尤其是高炉利润仅-170元/吨，炼钢成本达2830元/吨，成本支撑减弱。库存相对偏低，为多年最低水平。

总体判断认为未来成材价格难以持续上行，主力合约短期内的运行区间参考为3200-3400元/吨。主要逻辑在于需求复苏尚未成型，市场情绪有所好转，但政策预期不明确以及钢厂复产速度存疑，宏观信号较弱，当前更多是阶段性反弹。

风险点仍需关注：终端需求能否企稳、两会期间政策释放效果、原料价格是否对成材形成支撑等。