20250125-五矿期货-螺纹钢周报_关注节后终端需求情况_52页_9mb

螺纹钢周报 2025/01/25 总结

本周螺纹钢周报显示，螺纹钢总体基本面呈现中性，盘面价格出现宽幅震荡走势。

供应端：本周螺纹总产量193万吨，环比下降31%，同比降幅达175%，累计产量同比减少164%。产量下降主要来自长流程和短流程的同步收缩，其中长流程产量环比降18%，短流程则大幅减少108%。铁水日均产量虽环比微增，但钢厂利润仍然微薄，电炉和高炉利润分别处于-79元/吨和-170元/吨水平。

需求端**：本周螺纹钢表需量为193万吨，环比增加43%，同比增幅4%，但累计需求同比缩减96%。需求虽表现中性，但尚未见显著起色。

库存方面**：本周螺纹钢总库存426万吨，环比持平，同比降幅344%，现金绝对值处于五年最低水平。其中社会库存本月环比增长28%。

利润情况**：钢厂盈利率环比下降13%，尽管现货价格有所回升，但整体盈利能力仍偏低。

基差与价格走势：最低仓单基差为-59元/吨，基差率为-18%。前期盘面价格出现强势反弹，但本次预计上方空间有限。

政策影响：近期四国新办发布会提到将放开长期资金进入A股市场，或有助于长期资金流入，但短期内可能难以对螺纹钢价格产生重大影响。

总体而言，预计短期内成材价格将继续在区间内震荡，价格波动受限。重点关注节后需求复苏情况、热卷库存积累情况、两会预期以及其他宏观因素的变化。