20210526-财信证券-FOF行业点评（五）_1年期的养老FOF怎么选_8页_771kb

点评报告总结

核心内容

本报告聚焦于目标风险策略养老型FOF的近一年业绩表现及组合调整，旨在为投资者提供关于养老型基金产品的投资建议。

主要观点

• 目标风险策略养老型FOF 近一年业绩中值约为 $12%$，年化波动率中位值为 $6.82%$，最大回撤中位值为 $-4.87%$。
• 份额最短持有时间1年的FOF产品在业绩比较基准和风险收益比上均低于持有时间较长的产品。
• 持有时间越长的目标日期策略养老型FOF风险收益比更高。
• 报告建议关注风险收益比相对较低但波动回撤控制优势突出的产品，如交银安享稳健养老一年和富国鑫旺稳健养老一年。

关键信息

1. 全市场目标风险策略养老FOF表现

• 全市场成立1年以上的目标风险策略养老型FOF基金共42只，规模合计370.5亿元。
• 近1年复权单位净值增长率中位值为 $+11.97%$。
• 近1年年化波动率中位值为 $6.82%$。
• 近1年最大回撤中位值为 $-4.87%$。
• 份额最短持有时间1年的产品有26只，规模占比约 $88%$。

2. 持有时间较长的产品表现

• 最短持有时间3年的目标日期策略养老FOF在风险收益比上表现优于目标风险策略养老FOF。
• 表2显示，不同持有时间的FOF在业绩比较基准增长率和波动回撤方面差异显著。

3. 组合调整

• 调出产品：华宝稳健养老一年（007255.OF）因业绩表现及波动回撤控制优势减弱、基金经理变动、规模较低被调出。
• 调入产品：广发稳健养老目标一年（006298.OF）因业绩比较基准较高、机构投资者份额显著提升、基金仓位高、债券投资净值比提升被调入。
• 维持产品：兴全安泰平衡养老FOF（006580.OF）和民生加银康宁稳健养老一年（006991.OF）保持不变。

4. 推荐关注的产品

• 交银安享稳健养老一年（006880.OF）：

  • 规模达133亿元，全市场最大FOF产品。
  • 近半年基金仓位显著提升，债券投资净值比提升。
  • 前10重仓基金中，债券类基金占比较高，且配置稳定。

• 富国鑫旺稳健养老一年（006297.OF）：

  • 规模为21.45亿元。
  • 基金仓位变动灵活，重仓基金集中度较高。
  • 前10重仓基金中，债券类基金占比 $63%$，且稳定性高。

5. 调整后组合品种

调整后的目标风险策略养老型FOF组合包含以下5只产品：

• 兴全安泰平衡养老（FOF）（006580.OF）
• 民生加银康宁稳健养老一年（006991.OF）
• 广发稳健养老目标一年（006298.OF）
• 交银安享稳健养老一年（006880.OF）
• 富国鑫旺稳健养老一年（006297.OF）

6. 风险提示

• 历史数据不代表未来业绩。
• 跟踪品种为非保本型产品，存在无法完全回收本金的风险。
• 经济政策等内外因素可能影响基金收益。
• 在特定情况下，基金运作方式可能转换或合并。

投资评级系统说明

• 投资评级基于报告发布日后6-12个月内股票/行业涨跌幅与沪深300指数的对比。
• 股票投资评级分为推荐、谨慎推荐、中性和回避。
• 行业投资评级分为领先大市、同步大市和落后大市。

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