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白糖周报总结（2021年3月21日）

核心内容

本报告为南华期货研究所发布的白糖周报，内容涵盖国内外市场动态、供需状况、技术分析及国际影响因素，旨在为投资者提供市场走势判断和操作建议。

主要观点

短期观点

• 做空为主：白糖价格持续下跌，技术面显示跌破关键支撑位，短期看跌。
• 价格可能回落：预计糖价可能回到5200元/吨甚至更低。

中期观点

• 调整做空为宜：当前市场压力较大，但需关注国内新糖压榨及主产国的生产情况。

长期观点

• 等待回调布局多单：长期来看，市场仍存在上涨潜力，建议在回调时布局多头。

关键信息

国内市场动态

1. 进口数据：

   • 1-2月合计进口105万吨，同比增加73万吨。
   • 2021榨季截至2月底累计进口355万吨，同比增加224万吨。
   • 1月糖浆进口量仅为26千克，但甘蔗糖或甜菜糖水溶液进口量有所增加。

2. 配额政策：

   • 传闻2021年配额外许可证发放量为287万吨，较去年减少。
   • 3月将进行第一批进口报备。

3. 国内生产情况：

   • 海南20/21榨季至3月14日结束，产糖8.73万吨，同比减少3.24万吨。
   • 全国甘蔗糖种植面积2082万亩，预计20/21年度收购糖料量8858万吨，产糖量1050万吨。
   • 广西、广东、云南等地陆续开榨，部分地区已接近结束。

国际市场动态

1. 印度：

   • 20/21年度糖产量预计为3020万吨，较初始估计减少80万吨，但仍高于19/20年度。
   • 已签署430万吨糖出口合约，预计2021年1-3月出口约220万吨。

2. 巴西：

   • 糖醇比变化及港口发运情况影响糖价走势。
   • 20/21榨季糖厂数量增加，截至3月15日累计产糖2586.8万吨。

3. 泰国：

   • 出口数据有所波动，出口缅甸和中国台湾的精制糖数量变化值得关注。

技术分析

• 郑糖走势：上周进一步下挫，周五跌破60日均线，短期价格可能继续下行。
• 价差数据：
  • 1-5价差为210，5-9价差为-59（重点关注），9-1价差为-151。
• 基差数据：
  • 柳州、南宁、昆明、日照等地区基差均有所下降，反映现货价格与期货价格的差距。
• 仓单数据：
  • 郑糖仓单及有效预报均有所增加，显示市场供应压力较大。

期货盘面回顾

• 郑糖主力合约价格持续下跌，周跌幅在1.16%-1.75%之间。
• ICE原糖价格也呈弱势调整，周跌幅2.35%。
• 跨期价差显示市场对远月合约的看跌情绪。
• 期货持仓数据显示非商业持仓变化，需关注市场资金动向。

国内供需状况

• 产销数据：
  • 全国产糖量约为1050万吨，销糖量约为353.38万吨，销糖率41.62%。
  • 甘蔗糖和甜菜糖分别占主要部分，其中广西、广东、云南是主要产区。
• 工业库存：
  • 月度工业库存数据反映市场供需平衡状况，需关注库存变化趋势。
• 季节性销量：
  • 月度销量存在季节性波动，需结合历史数据判断未来走势。

国际影响因素

• 巴西中南部压榨进度：显示巴西糖产量变化，影响全球市场供需。
• 巴西糖醇比：糖醇比下降可能影响巴西糖出口及价格。
• 巴西雷亚尔走势：汇率波动对进口成本和糖价有间接影响。
• 泰国出口数据：出口量变化影响国际糖价及市场供需。

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