20220320-南华期货-白糖周报_外强内弱格局难改_29页_1mb

20220320白糖周报总结

核心内容概述

本周白糖市场整体呈现“外强内弱”的格局，国际原糖走势偏强，而国内郑糖则偏弱，短期操作难度较大。主要影响因素包括国际油价回落、印度和泰国增产、国内疫情抑制消费，以及巴西新榨季糖醇比变化等。

主要观点

• 市场趋势：当前市场由空头主导，短期内郑糖走势趋弱，操作性较差。
• 国际原糖：受油价回落影响，原糖价格有所回落，但短期走势偏强，需关注10日均线的突破。
• 国内郑糖：日线30日均线提供支撑，但偏离短期10日均线，趋势不明朗。
• 巴西糖醇比：巴西新榨季初期生产乙醇比生产糖更具吸引力，这可能对糖价产生影响。
• 进口情况：中国1-2月进口食糖82万吨，同比减少23万吨，21/22榨季累计进口256万吨，同比减少99万吨。
• 国内产量：广西21/22榨季计划入榨量为4830万吨，预计产糖581万吨；22/23榨季计划入榨量增长5%，达5071.5万吨。
• 消费与库存：国内疫情抑制消费，需关注库存消化情况及进口量变化。

关键信息

国内重要资讯

1. 进口数据：1-2月进口食糖82万吨，同比减少23万吨；21/22榨季累计进口256万吨，同比减少99万吨。
2. 广西收榨：累计已有37家糖厂收榨，本周预计还有5-10家糖厂收榨。
3. 北疆播种：3月14日北疆甜菜播种工作开始，同比提前15天。
4. 糖业计划：21/22榨季确保入榨量4830万吨，出糖率约12.02%；22/23榨季计划入榨量增长5%，达5071.5万吨。

国际重要资讯

1. 印度出口：21/22榨季印度出口预计达750万吨，高于前一榨季的710万吨，已签署640-650万吨出口合同。
2. 印度产量：预计21/22榨季印度产量达3330万吨，高于前一榨季的3120万吨。
3. 巴西生产：2月下半月甘蔗加工量为15.9万吨，较去年同期减少76%，主要用于生产乙醇，乙醇产量环比增长8%。

数据统计

期货数据

• 郑糖：
  • 1月：收盘价6004，周涨跌-52，涨跌幅-0.86%
  • 5月：收盘价5787，周涨跌-83，涨跌幅-1.41%
  • 9月：收盘价5873，周涨跌-68，涨跌幅-1.14%
• ICE原糖：主力合约5月，收盘价18.94，周涨跌-0.15，涨跌幅-0.79%

基差数据

• 柳州：价格5790，周涨跌-30，基差-214
• 南宁：价格5760，周涨跌-60，基差-244
• 昆明：价格5645，周涨跌-35，基差-359
• 日照：价格5900，周涨跌-25，基差-104

价差数据

• 郑糖1-5价差：217，变化42
• 郑糖5-9价差：-86，变化-30（重点关注）
• 郑糖9-1价差：-131，变化-12

仓单数据

• 郑糖仓单：31531张，有效预报10333张，合计41864张
• CFTC持仓：非商业净多单

进口利润

• 巴西：配额内价格4868.21，配额外价格6243.32，与日照价差-343.32，与柳州价差-453.32
• 泰国：配额内价格4820.13，配额外价格6180.60，与日照价差-280.60，与柳州价差-390.60

图表分析

• 郑糖价格走势：呈现波动，短期走势偏弱。
• 跨期价差：5-9价差为负，显示短期压力。
• 主产区现货价格：柳州、南宁、昆明、日照价格均有回落。
• 基差图：1月、5月基差均呈负趋势，显示期货价格相对现货价格偏高。
• 巴西糖醇比：新榨季初期生产乙醇更具吸引力，可能影响糖价。
• 泰国产量与出口：泰国产量及出口数据对市场有潜在影响。
• 含糖食品生产：碳酸饮料、果蔬饮料、糖果、速冻米面等产量数据反映消费情况。

结论

短期内，白糖市场受国际油价回落、印度和泰国增产、国内疫情抑制消费等多重因素影响，呈现外强内弱格局。郑糖走势趋弱，操作性较差，需关注巴西新榨季糖醇比变化及国内库存消化情况。同时，进口利润和进口量的变化也对市场产生影响，需持续跟踪。