20181125-川财证券-电力行业周报；广东省2019年电力年度长协价差缩窄_10页_863kb

广东省2019年电力年度长协价差缩窄总结

核心内容概述

本报告主要分析了广东省2019年电力市场年度双边协商交易的完成情况，以及电力行业在2018年11月25日当周的市场表现和行业动态。同时，报告还涉及煤炭市场数据、公司动态及行业风险提示等内容，为投资者提供了关于电力行业及相关企业的市场分析与投资建议。

主要观点

1. 电力市场交易进展

• 广东省2019年电力市场年度双边协商交易正式落幕，成交电量为1189亿千瓦时，平均成交价差为-4.5分/千瓦时。
• 与去年相比，成交电量同比增长8.7%，平均成交价差缩窄3分/千瓦时，表明电力市场化交易逐步推进，价格机制趋于合理。

2. 电力市场化改革

• 江西省计划在2020年全面推动重点行业电力用户进入市场，全电量参与电力直接交易，不再执行目录电价。
• 随着用户端的逐步放开，电力市场供需关系将改善，市场化交易价差有望回升，利好装机结构优质的发电企业。

3. 核电发展动态

• 中核集团华龙一号示范工程福清核电6号机组进入安装阶段，多个核电厂址具备开工条件。
• 第三代核电机组的陆续投产和新项目准备就绪，或将推动核电项目审批重启，利好相关企业如中国核电、浙能电力、中广核电力等。

关键信息

1. 市场表现

• 本周川财公用事业指数下跌3.98%，电力行业指数下跌4.40%，沪深300指数下跌3.51%。
• 各子板块中，火电指数下跌4.16%，水电指数下跌3.09%，电网指数下跌6.92%。
• 周涨幅居前的股票包括东方能源（+3.26%）、郴电国际（+0.81%）。
• 周跌幅前三的股票包括岷江水电（-25.88%）、长源电力（-20.95%）、哈投股份（-15.08%）。

2. 煤炭市场数据

• 沿海六大发电集团煤炭库存周环比上升1.4%，可用天数下降0.5天。
• 日均煤耗周环比上升3万吨。
• CC15500动力煤价格指数周环比下降2.6元/吨，秦皇岛港煤炭库存周环比上升2.7%。

3. 行业动态

• 国家能源局发布电力现货市场建设试点工作机制通知，推动电力市场改革。
• 广东省东莞市提出降低制造业企业成本，包括降低一般工商业电价和天然气发电上网电价。
• 河南省公示生活垃圾焚烧发电中长期专项规划，计划新建75个焚烧发电项目，新增处理能力约7.5万吨/日。
• 贵州省发改委调整国家重大水利工程建设基金，从0.3分/千瓦时降至0.225分/千瓦时。

4. 公司公告

• 华能国际完成2018年度第十三期超短期融资券发行，发行额20亿元，利率3.10%。
• 皖能电力拟认购阜阳华润电力新增注册资本3.45亿元，持股比例由40%增至56.36%。
• 上海电力子公司引进工银金融资产投资有限公司，合计增资33亿元。
• 宁波热电设立望江宁能热电公司，投资望江热电联产项目。
• 东方能源设立新能源发电公司，推进清洁能源产业布局。

行业投资建议

• 市场化交易推进将改善供需关系，利好装机结构优质的发电企业，可关注华能国际、华电国际、福能股份、皖能电力、粤电力A等。
• 核电项目审批重启预期，可关注中国核电、浙能电力、中广核电力等。
• 电力行业整体表现疲软，但部分优质企业仍具投资价值。

风险提示

1. 电力需求不及预期：若全社会电力总需求下降，发电企业收入将受到影响。
2. 行业政策实施不及预期：如煤电联动政策未能有效执行，火电企业收入可能受冲击。
3. 煤炭价格大幅上涨：将导致火电企业成本上升，影响盈利水平。
4. 主要流域来水情况偏枯：可能对水电企业业绩产生负面影响。

报告信息

• 报告类别：行业周报
• 所属行业：公用事业/电力
• 报告时间：2018/11/25
• 分析师：杨欧雯
• 联系人：张太勇
• 发布机构：川财证券有限责任公司

图表与数据来源

• 图表内容涵盖行业指数变化、煤炭库存与价格、各子板块市盈率等。
• 数据来源：Wind、川财证券研究所、北极星电力网等。

投资评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司编制，仅供客户使用。
• 报告基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资者应结合自身情况独立判断，本报告不构成投资建议。
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