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建筑装饰行业周报（20210308-20210314）总结

核心内容

一、装配式建筑超额完成“十三五”目标，钢结构加速发展

• 行业整体增长：2020年全国新开工装配式建筑面积达6.3亿平方米，同比增长50.7%，占新建建筑面积比例约20.5%，超额完成“十三五”目标（15%以上）。
• PC与PS发展平衡：混凝土装配式建筑面积同比增长59.3%，钢结构装配式建筑面积同比增长46%。钢结构发展速度明显加快，新开工钢结构住宅面积同比增长33%至1206万平方米，但渗透率仍较低，估计不到1%。
• 装配式装修：全国装配化装修面积同比增长58.7%至7188万平方米，占装配式建筑面积比例11.4%，占新建建筑面积比例2.4%，未来仍有较大提升空间。
• 区域性差异显著：上海装配式建筑渗透率已达91.7%，北京超过40%，天津、江苏、浙江、湖南、海南等地均超过30%。
• 标准化成为重点：混凝土住宅构件等三项标准正在编制，将与钢结构住宅构件构建“1+3”标准化体系，有助于降低成本、提高效率，推动产业链高质量发展。

二、基建数据跟踪

• 专项债与城投债：本周专项债发行量880.32亿元，累计发行量1858亿元；城投债发行量474.35亿元，净融资额为-476.69亿元，累计净融资额-2421.07亿元，累计同比-155.39%。
• 发改委项目批复：2021年累计批复项目投资额1468.87亿元，占去年全年的10.72%。
• 公司订单情况：本周共7家公司中标16个订单，中标总金额为55.46亿元。

三、市场回顾

• 行业整体表现：本周大盘下跌1.40%，创业板下跌4.52%，建筑行业上涨0.52%，表现尚可。
• 子行业涨跌情况：装修装饰下跌1.57%，国际工程承包下跌0.51%，园林工程下跌0.25%，其他专业工程下跌0.16%，铁路建设下跌0.15%。
• 个股表现：涨幅前五为森特股份（39.54%）、维业股份（32.91%）、*ST围海（16.5%）、瑞和股份（14.13%）、延华智能（13.74%）；跌幅前五为亚翔集成（-16.64%）、中天精装（-10.97%）、弘高创意（-8.74%）、建艺集团（-7.86%）、中装建设（-7.5%）。
• 资金面：美元对人民币即期汇率上升至6.5036，十年期国债到期收益率上升至3.2613%，一个月SHIBOR下降至2.5630%。
• 重要股东变动：本周2家公司发生重要股东减持，涉及森特股份和维业股份。
• 大宗交易：本周共4家公司发生大宗交易，成交额总计约5,370.46万元。

四、投资建议

• 装配式方向：重点推荐钢构龙头鸿路钢构、精工钢构；装配式装修龙头亚厦股份、金螳螂；建议关注柯利达、远大住工。
• 低估值基建方向：重点推荐基建央企中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、东珠生态；建议关注四川路桥。

主要观点

• 装配式建筑行业在2020年实现了显著增长，超额完成“十三五”目标，未来仍具较大发展空间。
• 钢结构建筑增速明显，但整体渗透率仍较低，标准化将成为推动行业发展的关键。
• 装配式装修市场增长迅速，但占比仍较低，未来有较大潜力。
• 区域性发展不均衡，上海在装配式建筑方面表现尤为突出。
• 基建投资数据呈现一定压力，专项债与城投债净融资额为负，需关注政策推进情况。

关键信息

• 行业增长：装配式建筑在2020年表现强劲，增速达50.7%，钢结构增速达46%。
• 市场表现：建筑行业整体上涨0.52%，但子行业分化明显。
• 政策导向：多地出台政策推动装配式建筑发展，如安徽阜阳、郑州等。
• 公司动态：多家公司中标重大工程，如岭南股份、腾达建设、浦东建设等。
• 投资建议：装配式与低估值基建是当前重点推荐方向。

风险提示

• 基建投资增速不达预期。
• 政策推进程度不及预期。

推荐（维持）

华创证券研究所

证券分析师

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