20181021-新时代证券-商业贸易行业_扶持消费行业提质扩容_改善居民消费能力和预期_14页_1mb

扶持消费行业提质扩容，改善居民消费能力和预期

核心内容

本报告聚焦于消费行业的发展现状及未来趋势，分析了当前市场动态、政策导向、行业竞争格局以及重点推荐的上市公司。主要探讨了社区团购模式的崛起及其对传统零售业的冲击，同时分析了消费政策对行业的影响，并提供了投资建议和风险提示。

主要观点

1. 消费行业政策支持

• 国务院政策：近期出台多项政策以扶持消费行业提质扩容，包括放宽行业准入、完善消费市场制度、提升商品和服务质量标准、加强消费信息可追溯、优化消费立法等，旨在改善居民消费能力和预期。
• 个人所得税改革：2019年1月1日起实施专项附加扣除政策，包括子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息、住房租金、赡养老人等，减轻居民负担，提升消费能力。
• 跨境贸易便利化：《优化口岸营商环境促进跨境贸易便利化工作方案》提出20条具体措施，优化通关流程，提升跨境贸易效率。

2. 社区团购模式的兴起

• 企业涌入：拼多多上市带动“拼团”概念，引发多家社区团购平台如你我您、食享会、呆萝卜等获得融资，资本关注度从无人零售转向社区团购。
• 优势明显：社区团购模式具有低门槛、低成本、低库存、高现金流、高效配送等优势，是传统电商的有力竞争者。
• 核心竞争力：消费体验成为社区团购企业竞争的关键，包括产品质量和采购效率，低价引流虽短期有效，但长期需重视品牌和信任建设。

3. 行业动态与市场表现

• 指数表现：本周（10/15-10/19），商业贸易（sw）指数下跌4.01%，排名较上周上升4位至第17名，板块估值为14.74，低于上证综指（11.42）。
• 个股表现：本周重庆百货领涨，周涨幅达6.55%；而多数个股下跌，跌幅超过5%的有27支，其中贸易III板块领跌。
• 三季报预披露：商贸零售行业三季报预披企业共43家，多数企业预计净利润增长，但也有部分企业出现亏损或不确定情况。

关键信息

行业新闻

1. 无印良品业绩下滑：中国区首次出现同店业绩下滑，主要受国内模仿者冲击。
2. 菜鸟“千柜出海”：在双11期间推出智能物流方案，提升跨境物流效率。
3. 苏宁小店剥离：为减轻业绩压力，苏宁将苏宁小店从上市公司剥离。
4. 阿里入股1919：阿里以20亿元成为酒类电商1919的第二大股东，推动酒饮新零售发展。

推荐组合

• 重点推荐：永辉超市、家家悦、天虹股份、王府井、苏宁易购。

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行可能影响消费能力。
• 消费下行风险：整体消费趋势可能放缓。
• 公司业绩不及预期：部分企业可能因市场变化导致业绩不达预期。

行业发展趋势

• 消费体验提升：社区团购企业需重视产品质量和采购效率，以增强消费者信任。
• 政策支持：政府出台多项政策，推动消费行业转型升级，提升消费质量和环境。
• 线上消费增长：线上消费增速较快，尤其是酒饮类，成为新零售重点布局领域。

总结

本报告指出，消费行业在政策支持下正逐步提质扩容，社区团购模式因其低门槛和高效率成为新的增长点。同时，行业竞争加剧，企业需提升消费体验以应对市场变化。投资者应关注政策导向和企业基本面，选择具有潜力的标的进行投资，同时注意宏观经济和消费趋势带来的风险。