20230818-宝城期货-焦煤焦炭周报_多空因素交织_煤焦宽幅震荡_11页_909kb

焦煤焦炭周报：短期震荡为主，关注粗钢压减政策落地时间

📊 核心观点

• 焦煤：产地安监严格，基本面供强需弱，维持宽幅震荡趋势，关注1450~1470压力位；
• 焦炭：政策利好支撑，成本端压力存续，维持区间震荡，短期关注粗钢压减政策落地。

🛠 市场回顾

📈 1.1 现货表现：

• 焦炭：本周现货市场承压，山东等区域钢厂开启首轮提降100元/吨；
• 焦煤：部分区域成交价回落，现货氛围转弱。

📉 1.2 期货动态：

• 焦炭：主力合约J2401基差2406，期货宽幅震荡；
• 焦煤：主力合约JM2401基差2139，呈现强预期弱现实博弈格局。

📋 2. 基本面分析

🔧 2.1 供应端（焦煤/焦炭双双复产增多）

• 焦化产能利用率：独立焦化厂产能利用率76.1%，钢厂焦化厂达85.78%；
• 产量回升：焦化产量环比增量明显，独立焦化日产增加0.3万吨，钢厂焦化日产增量0.7万吨。

🔥 2.2 需求端（铁水产量仍处高位）

• 钢铁产量：247家钢厂高炉开工率91.79%，铁水日均产量245.62万吨；
• 需求支撑：步入金九银十前，新增需求备货支撑明显。

📊 2.3 库存状况（结构再平衡）

• 焦煤库存：总体增加176万吨，主要累库环节为钢厂；港口库存降幅明显；
• 焦炭库存：转入港口→钢厂的区域流转，总库存微降。

💰 2.4 生产利润：

• 焦化利润边际改善，焦企吨焦盈利74元，但成本端焦煤价格压力仍存。

🧭 3. 结论与操作策略

🔮 焦煤

• 基本面支撑未改，但现实端供强需弱特征显著；
• 建议逢高布空策略，压力位置关注1450-1470元/吨；
• 继续关注粗钢压减政策实际执行力度与时间。

🔮 焦炭

• 政策利好预期与粗钢压减落地时间博弈；
• 成本端压力持续，维持区间震荡操作思路；
• 关注2000元/吨成本线附近支撑力度。

⚠️ 投资风险提示

• 粗钢压减政策执行力度不足风险；
• 宏观经济环境变化带来的系统性风险。