20240505-宝城期货-焦煤焦炭周报_多空因素交织_煤焦宽幅震荡_11页_915kb

焦煤焦炭周报核心分析总结

一、核心观点

受供需两端小幅改善及宏观情绪逐步修复影响，焦煤焦炭市场呈现宽幅震荡态势。短期基本面边际改善有限，中长期仍需关注宏观政策和能源供应变化。节前焦炭第四轮提涨落地，价格偏强运行，节后可关注回调做多机会。

二、基本面情况

1. 供需两增，但仍低于去年同期

• 焦炭：

  • 供应端：当周焦化厂焦炭日均产量增加约0.37万吨，但同比仍低1073万吨。
  • 需求端：铁水产量环比增加25万吨，但同比偏低，终端需求实际改善有限。

• 焦煤：

  • 供应端：洗煤厂开工率下降，但精煤库存有所积累，产量暂稳。
  • 需求端：炼焦煤日耗小幅上升，但整体需求支撑不足。

3. 利润与库存

• 焦化利润：焦企吨焦盈利仍为负（-61元），成本压力显性化，盈利改善缓慢。
• 库存情况：焦化厂焦炭库存继续减少，钢厂焦炭库存维持高位，港口库存小幅回升，显示市场终端需求仍偏弱。

三、后市展望

• 焦炭：短期在成本支撑和补库需求下偏强运行；长期仍需等待宏观经济修复及需求反弹。
• 焦煤：基本面边际改善，但幅度有限；预计短期进入震荡整理阶段，市场继续关注宏观情绪变化和安全政策扰动带来的供应端扰动。

四、风险与机会

• 风险因素：安全检查趋严、能耗双控政策持续、宏观经济下行压力。
• 机会：节前焦炭第四轮提涨落地，节后若出现回调，可尝试做多布局。

以上信息仅供参考，不构成投资建议。