20230210-宝城期货-焦煤焦炭周报_多空因素交织_煤焦震荡运行_11页_797kb

宝城期货研究所：煤焦震荡运行分析总结

核心内容概述

本周，焦煤与焦炭市场均呈现震荡运行态势，受供应端逐步放松与需求端疲软影响，价格波动受限。宏观预期有所降温，但进口端支撑仍存，期货市场多空因素交织，整体趋势偏弱。

主要观点

焦煤

• 供应端：洗煤厂复产持续推进，精煤产量回升；蒙煤通车数改善，供应偏宽松。
• 需求端：焦企利润仍为负值，生产积极性不高，焦煤需求维持低位。
• 价格表现：沙河驿蒙5精煤报价走高，焦煤主力合约低位反弹，JM2305基差88.2元/吨。
• 期货走势：盘面震荡调整，均线逐渐收敛，前5席位净空持仓3200手。
• 操作建议：长期产业偏空，宏观偏多，但近期市场预期降温，中短线可考虑逢高布空。

焦炭

• 供应端：焦化厂产能利用率环比微升，焦炭日均产量小幅增加。
• 需求端：钢厂焦炭库存累库，焦化厂去库，整体库存小幅回升；需求改善尚需时间。
• 价格表现：港口现货报价持稳，焦炭期货震荡运行，J2305基差212元/吨。
• 期货走势：市场观望情绪浓厚，期价窄幅震荡，前5席位净多持仓1590手。
• 操作建议：短期内若无重大利好，可考虑逢高布局空单。

关键信息

供应端

• 独立焦化厂：产能利用率75%，环比+0.20%，同比+5.50%；焦炭日均产量56.5万吨，环比+0.20万吨。
• 钢厂焦化厂：产能利用率86.67%，环比+0.27%，同比+2.35%；焦炭日均产量47.16万吨，环比+0.16万吨。
• 洗煤厂：开工率72.57%，环比+2.16%；日均精煤产量60.1万吨，环比+1.52万吨。
• 蒙煤：通车数大幅改善，支撑供应端。

需求端

• 钢厂盈利率：38.53%，环比+4.33%，同比-43.72%。
• 高炉产能利用率：78.42%，环比+1.01%，同比+10.23%。
• 铁水产量：228.66万吨，环比+1.62万吨，同比+22.62万吨。
• 焦煤日耗：独立焦化厂88.30万吨，钢厂62.74万吨，合计151.04万吨，环比+0.32万吨。

库存变化

• 焦炭库存：钢厂和港口累库，独立焦化厂库存企稳；总库存小幅回升。
• 焦煤库存：矿山库存环比+5.16万吨，独立焦化厂库存环比-34.70万吨，港口库存环比-8.80万吨，钢厂库存环比-24.67万吨，整体库存去化。

基差与持仓

• 焦煤基差：JM2305基差88.2元/吨，+23.1元/吨。
• 焦炭基差：J2305基差212元/吨，+20元/吨。
• 前5席位持仓：焦煤净空持仓3200手，焦炭净多持仓1590手。

市场回顾

现货市场

• 焦炭：日照港准一级价格2710元/吨，青岛港准一级价格2680元/吨，周度变化均无明显波动。
• 焦煤：甘其毛都蒙煤价格1910元/吨，京唐港澳洲产2440元/吨，山西产2500元/吨，价格波动有限。

期货市场

• 焦炭：主力合约周度下跌0.73%，收盘价2737元/吨，持仓量37,679手，前5席位净多1590手。
• 焦煤：主力合约周度上涨1.55%，收盘价1840元/吨，持仓量80,436手，前5席位净空3200手。

结论

• 焦炭：需求改善仍需时间，期价走强主要依赖预期，近期强预期降温，建议短期逢高布局空单。
• 焦煤：供应增量释放早于需求改善，宏观情绪转弱，建议偏空操作，关注宏观政策变化。

图表目录（摘要）

• 图1：焦炭现货价格走势
• 图2：焦煤现货价格走势
• 图3：焦炭期货价格走势
• 图4：焦煤期货价格走势
• 图5：焦炭05合约期现价差
• 图6：焦炭09合约期现价差
• 图7：焦煤05合约期现价差
• 图8：焦煤09合约期现价差
• 图9：230家独立焦化厂产能利用率
• 图10：247家钢厂焦化厂产能利用率
• 图11：230家独立焦化厂焦炭日产
• 图12：247家钢厂焦化厂焦炭日产
• 图13：全国110家洗煤厂开工率
• 图14：全国110家洗煤厂日均精煤产量
• 图15：247家钢厂高炉产能利用率
• 图16：247家钢厂日均铁水产量
• 图17：独立焦企和钢厂焦煤日耗
• 图18：230家独立焦化厂焦炭库存
• 图19：港口焦炭总库存
• 图20：247家钢厂焦化厂焦炭库存
• 图21：焦炭总库存
• 图22：矿口焦煤库存
• 图23：全样本独立焦化厂焦煤库存
• 图24：港口焦煤库存
• 图25：247家样本钢厂焦煤库存
• 图26：焦化厂利润变化

免责条款

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。客户应自行判断是否适合其投资目标与风险承受能力，并在必要时咨询独立投资顾问。本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失负责。

注：以上内容基于宝城期货金融研究所分析，不构成对任何人的投资建议。