20171204-中国银河-有色金属行业周报_金属价格下跌抑制有色金属板块反弹高度_美国减税政策中期利好工业金属_19页_1mb
报告摘要
有色金属行业周报总结
核心内容
2017年12月4日发布的有色金属行业周报指出，尽管本周我国11月官方制造业PMI数据优于预期，但有色金属行业整体仍面临需求疲软的压力。与此同时，美国国会参议院通过减税议案，预计将对全球制造业投资产生积极影响，从而支撑铜、锌等工业金属需求，利好金属价格中枢上移。
主要观点
- 美国减税政策：美国减税法案通过，将显著降低企业税负，提升企业盈利能力和海外利润回流，推动制造业投资扩张周期延长，进而带动全球制造业投资回暖，利好铜、锌等工业金属需求。
- 国内需求疲软：尽管PMI数据较好，但石油加工、黑色金属、有色金属冶炼及加工业PMI均处于收缩区间，显示国内需求尚未出现明显复苏迹象。
- 有色金属板块走势：板块整体表现震荡，部分个股如江西铜业有所上涨，但天齐锂业、华友钴业等出现下跌。
- 推荐股票：在铜板块中，推荐江西铜业、云南铜业、铜陵有色、紫金矿业；在钴板块中，推荐华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。
- 风险提示：包括下游需求低迷、供给侧改革不及预期、金属价格大幅下滑、货币政策超预期收紧、新能源汽车产销不及预期等。
关键信息
有色金属价格行情回顾
| 金属品种 | 现价（元/吨） | 本周涨跌幅 (%) | 本月涨跌幅 (%) | 年初至今涨跌幅 (%) |
|---|---|---|---|---|
| SHFE 铜 | 52,950 | -2.56 | 0.21 | 16.37 |
| SHFE 铝 | 14,705 | -2.26 | 0.96 | 14.93 |
| SHFE 锌 | 25,185 | -1.56 | 0.90 | 19.67 |
| SHFE 铅 | 18,750 | 1.24 | 2.04 | 6.14 |
| SHFE 镍 | 90,150 | -6.95 | -1.01 | 5.36 |
| SHFE 锡 | 140,670 | -1.82 | -0.65 | -4.19 |
贵金属价格行情回顾
| 贵金属品种 | 现价（元/克、元/千克） | 本周涨跌幅 (%) | 本月涨跌幅 (%) | 年初至今涨跌幅 (%) |
|---|---|---|---|---|
| SHFE 黄金 | 277.75 | -0.96 | -0.64 | 2.36 |
| SHFE 白银 | 3,862 | -3.23 | -0.62 | -6.10 |
| COMEX 黄金 | 1,283.2 | -0.73 | 0.44 | 11.39 |
| COMEX 白银 | 16.47 | -3.77 | 0.06 | 3.20 |
稀有金属与小金属价格行情回顾
| 品种 | 现价（万元/吨、元/公斤、元/吨） | 本周涨跌幅 (%) | 本月涨跌幅 (%) | 年初至今涨跌幅 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 氧化镨钕 | 31.5 | -11.27 | -3.08 | 21.62 |
| 氧化铈 | 1.525 | -7.58 | -7.58 | 48.78 |
| 氧化镝 | 1145 | -0.87 | 0.00 | -6.53 |
| 氧化铽 | 2825 | -6.61 | -1.74 | -3.42 |
| 电池级碳酸锂 | 176,000 | 0.00 | 0.00 | 33.84 |
| 氢氧化锂 | 150,000 | 0.00 | 0.00 | -5.06 |
| 电解钴 | 50.3 | 7.02 | 2.03 | 82.91 |
| 四氧化三钴 | 39.2 | 3.16 | 0.00 | 127.91 |
| 钨精矿 | 107,500 | 0.00 | 0.00 | 49.31 |
| 镁锭 | 14,300 | -1.38 | 0.00 | -14.63 |
| 海绵钛 | 56,000 | 1.82 | 0.00 | 7.69 |
| 锆英砂 | 9,900 | 0.00 | 0.00 | 39.44 |
行业动态
- 铜：
- 泰克资源Quebrada Blanca铜矿罢工风险上升：工会拒绝接受最后合同提议，罢工可能性增加，但双方可能通过政府调解解决。
- 铜精矿TC谈判未果：中国铜冶炼商与国际矿企未能就2018年铜精矿加工费达成一致，谈判可能延续至2018年。
- 铝：
- 来宾银海铝公司二期项目投产：二期项目年产25万吨电解铝，标志着铝行业产能扩张。
- 锌：
- 株冶启动30万吨锌冶炼项目：项目预计两年内建成，未来产能将调整，但2018年产量预计不会大幅变化。
推荐股票
| 股票代码 | 股票简称 | 推荐理由 | 周涨幅 (%) | 累计涨幅 (%) | 绝对收益率 (%) | 相对收益率 (%) | 入选时间 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 002466.SZ | 天齐锂业 | 新能源上游锂 行业龙头 | -9.37 | 87.92 | 87.92 | 74.42 | 2017/1/1 |
| 603799.SH | 华友钴业 | 新能源上游钴 行业龙头 | -0.63 | 145.10 | 145.10 | 131.60 | 2017/1/1 |
| 601600.SH | 中国铝业 | 供给侧铝行业 龙头 | 0.00 | 91.71 | 91.71 | 78.21 | 2017/1/1 |
| 600338.SH | 西藏珠峰 | 产能出清锌行 业龙头 | 0.00 | 57.01 | 57.01 | 43.51 | 2017/1/1 |
| 600362.SH | 江西铜业 | 经济复苏铜行 业龙头 | 6.22 | 11.26 | 11.26 | -2.24 | 2017/1/1 |
风险提示
- 有色金属下游需求低迷；
- 供给侧改革与环保执行程度不及预期；
- 金属价格大幅下滑；
- 货币政策超预期收紧；
- 新能源汽车产销不及预期。
行业评级标准
- 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上；
- 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报；
- 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当；
- 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。
联系信息
- 分析师：华立
- 联系方式：021-20252650，huli@chinastock.com.cn
- 执业证书编号：S0130516080004
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