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报告摘要

2017年12月4日，分析师屠骏发布了一份关于“高送转”监管政策的分析报告，重点探讨了证监会对“高送转”行为的监管措施及其对市场的影响。

“高送转”行为的性质与问题
“高送转”是指上市公司通过送红股或转增股本的方式进行利润分配，通常被市场视为利好消息。然而，部分公司将其作为大股东减持、限售股解禁的工具，伴随内幕交易、操纵市场等违法行为，损害了中小投资者利益，破坏了资本市场的公平性。
证监会的监管措施
- 风险排查与现场检查：对实施“高送转”的公司进行专项检查，14家公司及相关方被采取行政监管措施。
- 查处内幕交易：多名人员因利用“高送转”信息进行内幕交易被行政处罚。
- 完善信息披露制度：从制度上切断“高送转”与违规行为之间的利益链条，进一步规范市场行为。
监管效果与市场影响
监管举措对市场起到了震慑作用，2017年半年度利润分配方案中实施“高送转”的公司比例大幅下降，显示出监管成效。然而，政策对“高送转”概念的压制，可能不利于市场风格向中小创股票的切换，影响投资者对中小市值个股的偏好。
对投资者的建议
投资者应理性看待“高送转”行为，警惕其背后的炒作陷阱，树立长期投资、价值投资的理念，避免盲目追逐“高送转”概念。

股票投资评级：根据公司基本面及估值预期，分为增持、谨慎增持、中性、减持四个等级，分别对应股价表现强于或弱于沪深300指数20%以上、10%以上、±10%、10%以上。
行业投资评级：分为增持、中性、减持，分别对应行业指数强于、稳定于、弱于沪深300指数5%。
评级体系说明：采用相对评级体系，投资者应结合自身情况做出决策，不应完全依赖分析师评级。