20180408-太平洋-农业行业周报_中美贸易战升级至大豆_近期重点关注种植和畜禽板块_18页_1mb

农业周报（第14周）总结

核心内容概述

本周农业板块表现强势，申万农业指数上涨 $2.94%$，优于上证综指和深证成指。二级子板块除渔业下跌外，其他均上涨，其中农业综合、畜禽养殖和种植板块涨幅领先。种子板块表现尤为突出，涨幅前10个股主要集中在种植和种子板块，而跌幅前10则多出现在农产品加工、禽畜养殖和水产加工板块。

主要观点

1. 种植及种业板块

• 行业背景：中美贸易战升级，中国对美国大豆加征 $25%$ 关税，刺激大豆价格上涨，国内大豆种植可能迎来发展机遇。
• 投资建议：推荐种植和种业龙头公司，关注土地资源优势明显的 北大荒、苏垦农发、亚盛集团，以及品种优势明显的 登海种业、隆平高科。
• 原因分析：大豆进口减少将促使中国转向巴西等国家，同时国内种植周期长，短期内供给无法增加，需求拉动下市场价格有望上涨。

2. 肉鸡板块

• 行业背景：中美贸易战背景下，中国对源自美国的禽肉及相关产品设置入关门槛，国内引种格局紧平衡。
• 投资建议：继续持有肉鸡板块，重点推荐 圣农发展、益生股份、民和股份。
• 原因分析：禽产品价格维持高位，有助于消化豆类上涨带来的成本压力。

3. 生猪板块

• 行业背景：豆粕价格上涨，生猪养殖成本增加，导致亏损扩大。
• 投资建议：推荐配置估值有优势的龙头公司 牧原股份、温氏股份、大北农。
• 原因分析：小企业受成本压力影响，可能加快出栏或退养，而龙头企业凭借高库存和期货套保能力，可延缓调价并扩大市场份额。

4. 水产养殖板块

• 行业背景：水产品价格中枢上移，供需格局趋紧。
• 投资建议：推荐配置 国联水产、好当家。
• 原因分析：消费升级拉动需求，环保和天气因素导致产量下滑，水产养殖成本压力较小，饲料占比低。

5. 动物保健板块

• 行业背景：贸易战对行业影响有限，国内疫苗进口量少。
• 投资建议：继续推荐龙头公司 生物股份、中牧股份、普莱柯。
• 原因分析：动保行业受益于生猪规模养殖发展，动态估值合理。

关键信息

个股表现

• 涨幅前3名：宏辉果蔬（33.08%）、海利生物（21.01%）、傲农生物（18.61%）。
• 跌幅前3名：保龄宝（-5.35%）、民和股份（-5.32%）、绿庭投资（-5.05%）。

行业数据

• 生猪：辽宁产区生猪出厂价 $10.34$ 元/公斤，环比上涨 $0.62$ 元/公斤；2月末全国生猪存栏量 $33237$ 万头，同比减少 $4.70%$。
• 肉鸡：山东烟台白羽肉鸡苗价格 $3.52$ 元/羽，环比上涨 $0.23$ 元/羽；白羽肉鸡出场价 $3.62$ 元/斤，环比下跌 $0.07$ 元/斤。
• 饲料：肉鸡料均价 $2.86$ 元/公斤，蛋鸡料均价 $2.60$ 元/公斤，育肥猪料均价 $2.75$ 元/公斤。
• 水产品：海参、扇贝、对虾、鲍鱼价格保持稳定；草鱼价格 $15.10$ 元/公斤，环比上涨 $0.13$ 元/公斤；鲫鱼、鲢鱼、鲤鱼价格略有下降。
• 大宗农产品：白糖、棉花、玉米价格下跌，豆粕价格上涨。

推荐公司及评级

• 登海种业(002041)：增持
• 隆平高科(000998)：买入
• 苏垦农发(601952)：增持

风险提示

• 突发疫病、畜禽和水产价格、玉米等原料价格变化不及预期。

行业新闻

1. 商务部公告：对原产于美国的大豆等进口商品加征 $25%$ 关税，涉及金额约 $500$ 亿美元。
2. 农业农村部、财政部政策：2018年中央财政继续加大支农投入，实施玉米及大豆生产者补贴，大豆补贴标准高于玉米。

公司新闻

• 西部牧业：3月生产生鲜乳 $2314.57$ 吨，环比减少 $12.25%$。
• 正虹科技：2017年营收同比增长 $9.63%$，归母净利同比增长 $695.92%$。
• 荃银高科：2017年营收同比增长 $25.12%$，归母净利同比增长 $103.61%$。
• 量子高科：2017年营收同比增长 $6.46%$，归母净利同比下降 $11.04%$，一季度盈利预计 $854$ 万~$1219$ 万。
• 北大荒：2017年营收同比下降 $3.31%$，归母净利同比增长 $5.13%$。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平 $5%$ 以上。
  • 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平 $-5%$ 与 $5%$ 之间。
  • 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平 $5%$ 以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在 $15%$ 以上。
  • 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于 $5%$ 与 $15%$ 之间。
  • 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于 $-5%$ 与 $5%$ 之间。
  • 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于 $-15%$ 与 $-5%$ 之间。

分析师介绍

• 程晓东：太平洋证券农林牧渔行业分析师，自2008年加入太平洋证券，研究方向涵盖畜禽养殖、水产养殖、种子、饲料等领域。
• 荣誉：2017年上半年荣获金融界慧眼识券商行业分析师擂台农林牧渔行业第一名；2016年荣获腾讯财经中国最佳分析师农林牧渔行业第三名。

联系方式

• 销售团队：
  • 销售负责人：王方群（13810908467, wangfq@tpyzq.com）
  • 北京销售总监：王均丽（13910596682, wangjl@tpyzq.com）
  • 北京销售：李英文（18910735258, l iyw@tpyzq.com）、成小勇（18519233712, chengxy@tpyzq.com）、张小永（18512833248, zxy_Imm@126.com）、袁进（15715268999, yuanjin@tpyzq.com）
  • 上海销售副总监：陈辉弥（13564966121, chenhm@tpyzq.com）
  • 上海销售：李洋洋（18616341722, l iyangyang@tpyzq.com）、张梦莹（18605881577, zhangmy@tpyzq.com）、洪绚（13916720672, hongxuan@tpyzq.com）、沈颖（13636356209, sheny ing@126.com）、宋悦（13764661684, songyue@tpyzq.com）
  • 广深销售副总监：杨帆（13925264660, yangf@tpyzq.com）
  • 广深销售：查方龙（18520786812, zhafanglong@126.com）、张卓粤（13554982912, zhangzy@tpyzq.com）、王佳美（18271801566, wang jm@tpyzq.com）

公司信息

• 太平洋证券：总部位于中国北京，地址为北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座。
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