20260201-宝城期货-铁矿石周报_产业矛盾累积_矿价承压运行_13页_2mb

铁矿石期货研究报告总结

核心观点

铁矿石期现价格整体弱势运行，主力合约录得 $0.44%$ 周跌幅，期价延续偏弱震荡，基差有所走弱。尽管商品情绪有所回暖，推动价格震荡回升，但整体基本面未见明显改善，库存高企的局面仍未缓解，矿石供应压力未退，而需求偏弱，预计矿价将维持震荡运行态势，关注钢厂补库情况。

主要观点

1. 现货市场表现

• 铁矿石价格指数：收于 104.15美元/吨，周环比下跌 $0.48%$。
• 青岛港现货价格：主流澳矿价格录得 2-12元不等跌幅，其中 PB粉 收于 794元/吨，周跌幅为 $1.24%$。
• 唐山铁精粉：价格保持稳定，为 782元/吨，周涨跌幅为 0.00%。

2. 期货市场动态

• 铁矿石主力合约：收盘价为 791.5元，周跌幅 $0.44%$。
• 成交量与持仓量：环比分别减少 132,670吨 和 27,583手。
• 期现价差：05合约和09合约期现价差均有所走弱，反映现货价格下跌压力。

3. 供应端分析

• 港口到货量：47港到货量为 2625.50万吨，环比下降 272.20万吨，其中 澳矿 和 巴西矿 到货量分别环比下降 143.70万吨 和 142.10万吨。
• 海外发运量：全球铁矿石发运量为 2978.30万吨，环比增加 48.50万吨，其中 澳洲矿商 发运量显著回升。
• 国内矿山供应：产能利用率为 63.14%，环比下降 0.52%；铁精粉日均产量为 39.87万吨，环比下降 0.32万吨。

4. 需求端分析

• 钢厂生产：247家样本钢厂日均铁水产量为 227.98万吨，环比微降 0.12万吨；进口矿日耗为 280.96万吨，环比下降 0.94万吨。
• 进口矿配比：64家钢厂烧结矿中进口矿配比为 87.19%，环比上升 0.63%；入炉配比中，烧结矿比例下降，球团矿和块矿比例略有上升。
• 港口疏港量：47港日均疏港量为 347.71万吨，环比上升 27.19万吨，显示钢厂正常补库。

5. 库存情况

• 港口库存：全国47港进口铁矿库存总量为 17758.26万吨，环比增加 261.73万吨；其中澳矿库存增加，巴西矿库存小幅下降。
• 钢厂厂内库存：进口铁矿石库存总量为 9968.59万吨，环比增加 579.77万吨；库消比为 35.48天，环比上升 2.17天。
• 国内矿山库存：铁精粉库存为 41.88万吨，环比下降 2.19万吨，显示内矿库存低位去化。

6. 进口利润

• 澳矿利润：金布巴粉和超特粉进口利润分别环比下降 5.3元/吨 和上升 2.8元/吨。
• 巴矿利润：卡粉进口利润环比上升 5.0元/吨，显示部分品种利润有所改善。

关键信息

• 供需格局：整体供需格局变化不大，库存持续攀升，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗平稳。
• 市场情绪：商品情绪回暖，对铁矿石价格形成短期支撑，但基本面未见明显好转。
• 未来展望：矿石供应将维持企稳，需求偏弱运行，库存高位攀升，去化压力较大，预计矿价将维持震荡走势，需密切关注钢厂补库情况。

总结

铁矿石市场整体呈现弱势运行态势，期现价格均承压下行，基差走弱。尽管商品情绪有所回暖，推动价格震荡回升，但库存高企、需求偏弱、供应压力未退等基本面因素限制了价格反弹空间。短期内，钢厂补库为主，港口疏港量回升，但整体需求仍偏弱。预计铁矿石价格将维持震荡运行，多空因素博弈下，需关注钢厂补库节奏及后续市场变化。