20230319-国盛证券-量化周报_沪深300_深证成指确认日线级别下跌_24页_2mb

量化周报总结

核心内容

本周A股市场整体呈现横盘震荡态势，全周收涨0.63%。但沪深300、深证成指确认日线级别下跌，表明本轮调整为日线级别，未来仍有延续可能。同时，创业板继续震荡下行，全周收跌3.24%，处于日线级别下跌中，预计下跌空间有限，可逢低加仓。

主要观点

• 市场走势：大盘上涨未形成周线级别，因此中期仍处于上涨过程中，建议投资者逢低布局上证50、沪深300、科创50等板块。
• 行业分析：中期看多非银、汽车、家电、食品饮料、传媒、轻工、医药，看空新能源、军工、煤炭。其中，汽车、消费者服务确认日线级别下跌，短期风险较大，需注意回调。
• 景气指数：A股景气指数为0.30，相比2022年底下降9.20%，景气继续大幅下行，预计2023年二三季度见底。
• 情绪指数：当前A股情绪见底信号为多，见顶信号为空，综合信号为多，表明市场情绪处于底部区域，整体偏乐观。
• 风格因子：近期市场风格偏好大市值、高动量和高价值股，通信、计算机、传媒和建筑等行业因子表现优异，煤炭、汽车、电力设备及银行等行业因子回撤较多。

关键信息

1. 市场走势分析

• 沪深300、深证成指：确认日线级别下跌，调整时间及幅度有限。
• 上证50、沪深300：分别走了7浪和5浪结构后确认日线下跌，表明调整接近尾声。
• 创业板：处于日线级别下跌中，结束概率为46%，短期下跌空间有限，可逢低加仓。

2. 市场行业分析

• 中期看多行业：非银、汽车、家电、食品饮料、传媒、轻工、医药。
• 中期看空行业：新能源、军工、煤炭。
• 行业调整情况：
  • 汽车、消费者服务确认日线级别下跌，短期风险较大。
  • 家电、食品饮料、传媒、轻工制造、纺织服装重新确认周线级别上涨，中期牛市可能尚未结束。
  • 军工、电力设备及新能源确认周线级别下跌，中期下跌可能刚开始。
  • 煤炭周线级别上涨已持续近3年，涨幅近200%，中期上涨临近尾声。

3. 市场景气与情绪观察

• 景气指数：A股景气指数持续下行，当前为0.30，预计2023年二三季度见底。
• 情绪指数：当前情绪指标为中性，但见底信号为多，表明市场情绪处于底部区域，整体偏乐观。

4. 情绪指标择时与主题投资机会

• 情绪指标：目前处于上轨下行，模型发出中性信号。
• 主题推荐：近期推荐ChatGPT概念股，因其驱动事件为OpenAI发布自然语言生成式模型，具有较高关注度。
• 增强组合表现：
  • 中证500增强组合：跑赢基准0.39%，超额收益为30.93%，最大回撤为-4.22%。
  • 沪深300增强组合：跑输基准1.34%，超额收益为16.80%，最大回撤为-5.86%。

5. 市场风格分析

• 风格因子表现：市值、动量、价值因子表现较好，而Beta、波动率、成长因子表现较差。
• 风格归因：上证指数、上证50、沪深300在市值、价值、盈利因子上表现优异，而中证500在市值因子上暴露较多，表现不佳。

风险提示

• 量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律失效的风险。
• 投资建议仅供参考，不构成具体操作建议，投资者应结合自身情况谨慎决策。

附录

• 指数分析及投资建议：上证综指、上证50、沪深300、中证500、中证1000、深证成指、中小板指、创业板指等指数的短期与中期走势分析。
• 行业分析及投资建议：各行业（如石油石化、煤炭、有色、电力与公用事业、钢铁、基础化工、建筑、建材、轻工制造、机械、电力设备及新能源、国防军工、汽车、商贸零售、消费者服务、家电、纺织服装、医药、食品饮料、农林牧渔、银行、非银金融、房地产、交运、电子、通信、计算机、传媒）的短期与中期走势分析。

投资建议

• 短期操作：关注非银、汽车、家电、食品饮料、传媒、轻工、医药等板块，逢低布局。
• 中期策略：市场处于周线级别上涨中，可继续加仓，注意规避新能源、军工、煤炭等看空行业。
• 风格配置：偏好大市值、高动量和高价值股，避免Beta、波动率、成长因子配置。

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