> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属日报总结 - 2026-07-22 ## 核心内容 本日报主要分析了**铜**和**铝**两个金属品种在**2026年7月22日**的市场表现及基本面情况，同时结合**贸易摩擦**和**库存变化**等因素，对价格走势进行了预判。 --- ## 主要观点 ### 铜市场分析 1. **贸易摩擦风险升温**： - 美国贸易代表贾米森·格里尔暗示，即将出台新的关税政策，以替代即将到期的全球进口关税。 - 新关税可能针对“强迫劳动”问题，涵盖60个国家和地区，税率在10%至12.5%之间，市场担忧情绪加剧。 2. **基本面支撑增强**： - 矿端供应紧张，加工费走低，影响冶炼企业复产节奏。 - 电解铜库存持续减少，对铜价形成支撑。 3. **需求疲软，去库放缓**： - 当前处于消费淡季，下游采购意愿减弱，成交以刚需为主。 - 铜价上涨抑制了消费释放，预计电解铜去库速度将有所放缓。 4. **价格走势**： - 沪铜主力CU2609合约收报105820元/吨，涨0.34%。 - 铜现货市场升贴水同步抬升，但下游采购意愿减弱，市场观望情绪浓厚。 --- ## 关键信息 ### 铜市场数据（7月22日） | 项目 | 7/22 | 7/21 | 7/20 | 7/17 | 7/16 | 日环比 | |------|------|------|------|------|------|--------| | 上海现货升贴水（元/吨） | 395 | 470 | 435 | 400 | 350 | -75 | | 广东现货升贴水（元/吨） | 170 | 125 | 125 | 85 | 140 | 45 | | 沪铜主力-连三（元/吨） | 610 | 610 | 430 | 350 | 340 | 0 | | 保税区仓单溢价（美元/吨） | 117.5 | 111 | 106.5 | 102.5 | 97.5 | 6.5 | | 上海 CIF（美元/吨） | 113 | 108.5 | 106.5 | 102.5 | 97.5 | 4.5 | | 1#光亮铜线精度价差（元/吨） | 4444 | 3745 | 3218 | 3189 | 3923 | 699 | | LME 铜升贴水（0-3）美元/吨 | / | 13.49 | -0.81 | -24.62 | -44.15 | 14.3 | | 沪伦比值 | / | 7.58 | 7.61 | 7.65 | 7.71 | -0.02 | | 进口现货盈亏（元/吨） | -174.3 | 218.8 | 570.8 | 531.3 | 303.6 | -393.1 | | 上期所仓单（吨） | 33415 | 33415 | 35091 | 39652 | 42894 | 0 | | LME 铜库存（吨） | / | 290925 | 295275 | 296625 | 300600 | -4350 | | COMEX 铜库存（短吨） | / | 700953 | 698637 | 694778 | 690858 | 2316 | --- ### 铝市场分析 1. **海外产能复产，但存在不确定性**： - 海外铝产能逐步恢复，但中东局势升温，增加了市场的不确定性。 2. **终端需求乏力，但库存持续去化**： - 铝终端需求疲软，但电解铝库存仍保持去库趋势，对铝价形成支撑。 3. **价格走势**： - 沪铝主力AL2609合约收报23190元/吨，涨0.13%。 - 铝现货市场整体偏弱，升贴水维持稳定，但进口现货盈亏为负，显示进口成本较高。 --- ## 关键信息 ### 铝市场数据（7月22日） | 项目 | 7/22 | 7/21 | 7/20 | 7/17 | 7/16 | 日环比 | |------|------|------|------|------|------|--------| | 中国A00铝平均价（元/吨） | 23170 | 23080 | 23190 | 23220 | 23170 | 90 | | 升贴水（元/吨） | -10 | -10 | -10 | 0 | -10 | 0 | | 宏桥铝价（元/吨） | 23320 | 23240 | 23350 | 23380 | 23330 | 80 | | 沪铝主力-连三（元/吨） | 10 | 10 | 5 | -20 | 0 | 0 | | LME铝升贴水（0-3）美元/吨 | / | 10.52 | 6.74 | 7.63 | 9.24 | 3.78 | | 沪伦比值 | / | 7.33 | 7.34 | 7.32 | 7.31 | -0.01 | | 进口现货盈亏（元/吨） | -3382.7 | -3293.6 | -3409.0 | -3346.5 | -3268.3 | -89.06 | | 几内亚铝矿CIF（美元/吨） | 70.5 | 70.5 | 70.5 | 70.5 | 70.5 | 0 | | 氧化铝现货均价(ATK)（元/吨） | 2748 | 2752 | 2752 | 2752 | 2752 | -4 | | 澳洲氧化铝FOB（美元/吨） | 340 | 335 | 332 | 328 | 328 | 5 | | 预焙阳极山东价格（元/吨） | 7392.5 | 7392.5 | 7392.5 | 7392.5 | 7392.5 | 0 | | LME铝库存（吨） | / | 278275 | 279775 | 280100 | 281600 | -1500 | | 上期所仓单（吨） | 369690 | 369690 | 374049 | 379791 | 381233 | 0 | | Φ120银棒加工费（广东）（元/吨） | 330 | 370 | 370 | 350 | 390 | -40 | | ADC12价格（废铝）（元/吨） | 24000 | 24000 | 24100 | 24100 | 24100 | 0 | --- ## 总结 - **铜市场**：短期受贸易摩擦影响，市场情绪偏弱，但基本面支撑较强，库存持续减少，预计去库速度将放缓。 - **铝市场**：海外产能复产带来一定支撑，但终端需求疲软，库存去化仍在继续，市场存在不确定性。 - **总体趋势**：铜价因库存支撑小幅上涨，但需求疲软限制了上涨空间；铝价受库存去化支撑，但贸易环境和地缘政治风险仍需关注。