20231110-中国银河-顾家家居-603816.SH-盈峰入主实现协同_资源加持助力公司成长_3页_607kb

核心观点

• 事件：盈峰睿和投资以协议转让方式收购顾家家居2.94%股份，成为控股股东，何剑锋担任实控人。
• 战略合作：双方建立战略合作，围绕家居业务整合资源，优化治理结构。

展望与策略

• 公司为软体家居龙头，布局沙发、床类、定制三大品类，一体化整家战略持续推进。
• 渠道战略：坚持1+N+X布局，建设区域零售中心，优化运营效率。

财务预测

• 营业收入: 2022年80.10亿，预计2023/24/25年达1.46/1.99/2.42万亿，年均增速约155%。
• 净利润: 归母净利润预计2023/24/25年为5.20/6.72/8.43亿元，增速140%/14.9%/25.5%。
• 估值: PE从2023年16X降至2025年11X，维持“推荐”评级。

风险提示

• 下游需求不及预期；原材料价格波动；市场竞争加剧。