20140721-华融证券-证券行业_周报-第二批新股发行启动_券商再获良机_15页_1mb

报告摘要

本周证券行业指数上涨 1.51%，超额收益率为 0.76%，显示出券商板块整体表现优于市场基准。7月份证券行业指数上涨 1.11%，沪深300指数下跌 0.04%，超额收益率进一步扩大至 1.15%。行业整体在市场环境改善的背景下呈现强势反弹趋势。

券商发展进入转型期：从支持资本市场改革和国家产业转型的角度出发，未来3-5年将是证券行业跨越式发展的关键时期，金融改革将为券商带来良好的发展机遇。
创新业务与传统业务协同发展：报告建议关注传统业务稳定发展、创新业务目标明确的大中型券商，特别是在新三板、场外市场、创新式衍生品和结构化产品等领域的布局。
券商ROE有望回升：随着市场环境改善，券商的净资产收益率（ROE）有望进入上升周期。

券商分红情况：
- 19家上市券商2013年利润分配方案公布，其中17家进行了分红。
- 长江证券以每10股派2.5元居首，广发证券紧随其后。
- 中信证券派发金额最高，达16.53亿元。
- 招商证券和方正证券2013年未分红，但招商证券计划在2014年中期进行分红，金额约为19.28亿元。
第二批新股发行启动：
- 证监会核准12家IPO企业发行，其中主板6家、创业板5家、中小板1家。
- 光大证券、广发证券、中金公司、国泰君安等10家券商将从中受益。
QFII和RQFII规模扩大：
- 证监会表示将扩大QFII和RQFII规模，引入更多境外长期资金。
- 德国和韩国各获得800亿元RQFII额度，同时尝试做市商机制扩容至45家。
证券公司分类结果公布：
- 2014年证券公司分类结果公布，C类券商从17家减少至6家。
- 分类结果反映券商的合规管理和风险控制水平，不用于商业宣传。
银行间债市分层机制启动：
- 尝试做市商机制正式启动，新增安信证券、华泰证券等机构。
- 分层机制允许机构选择“综合做市”或“专项做市”，提升市场流动性。

西南证券：
- 拟发行不超过40亿元的次级债券，用于补充净资本和营运资金。
华泰证券：
- 发行2014年度第八期短期融资券，金额30亿元，票面利率4.5%。
- 获准设立资产管理子公司，注册资本3亿元，可从事境外证券投资管理。
方正证券：
- 发行2014年度第四期短期融资券，金额15亿元，票面利率4.55%。
海通证券：
- 发行2013年公司债券（第二期），发行总额110亿元，其中网下认购占比超过50%。
宏源证券：
- 正在推进重大资产重组事项，计划于2014年8月6日前披露相关信息。

行业板块表现：
- 本周证券行业指数上涨 1.51%，沪深300指数上涨 0.75%。
- 西部证券涨幅最大，达 4.97%，中信证券涨幅为 2.95%。
- 兴业证券涨幅最小，仅为 0.11%。
估值情况：
- 券商股PE和PB估值有所修复，太平洋和光大证券PE值最高，分别超过120和-265.95（可能为异常数据）。
- 华泰证券市净率最低，为 1.18，国元证券市盈率最低，为 20.19。
业务运行情况：
- 经纪业务：A股成交额为14455亿元，日均成交额环比下降 4.2%。
- 投行业务：本周完成2单股权承销，金额57亿元；完成23单债券承销，金额354.53亿元。
- 融资融券业务：融资买入额为792.36亿元，环比上涨 29.46%；融券卖出额为101.31亿元，环比下降 2.14%；融资融券余额为3942.63亿元，环比下降 0.3%。
- 资产管理业务：本周仅成立6支券商资管产品，存续产品共2351只，管理资产规模合计6142亿元。