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洁美科技中报总结

核心内容

洁美科技（002859.SZ）于2018年8月20日发布中报，上半年实现营业收入5.98亿元，同比增长36.8%；扣非归母净利润1.03亿元，同比增长33.22%。公司拟每10股派发现金红利1元（含税），显示出良好的盈利能力。公司主要产品包括纸质载带、胶带、塑料载带、转移胶带等，广泛应用于集成电路、片式电子元器件等电子信息领域，是电子元器件产业上游的重要企业。

主要观点

行业高景气度推动业绩增长

• 电子元件行业，尤其是MLCC（多层陶瓷电容器）持续保持高景气度，从2017年起开启新一轮涨价潮，预计持续至2019年。
• 行业需求增长主要来自汽车电子、5G、物联网、智能机器人等新兴领域，带动上游企业快速发展。
• 洁美科技受益于行业高景气，订单充足，产品价格上调，业绩保持高速增长。

自主创新提升核心竞争力

• 公司持续加大研发投入，2018年上半年研发投入达3231.6万元，同比增长71.53%。
• 通过研发、设计、生产的“高技术、高效率、高可靠性”战略，公司在纸质载带领域保持高品质和较高市场占有率。
• 与国内外行业龙头（如村田、三星电机、国巨、华新科、风华高科等）建立了长期战略合作关系，增强了客户粘性。

转移胶带业务拓展带来新增长点

• 转移胶带主要用于MLCC等被动元件的生产环节，目前主要由日系厂商供应，进口替代空间大。
• 洁美科技凭借原有客户渠道优势，实现转移胶带产品的国产替代，逐步获得华新科、风华高科等客户的认可，同时无锡村田、太阳诱电也开始小批量试用。
• 公司已建成转移胶带一期生产线并实现正常生产，二期项目厂房已完工，正进行高端生产线设备选型，未来将具备生产MLCC用转移胶带及新型转移胶带的能力。

关键信息

• 财务表现：上半年营收增长36.8%，净利润增长33.22%，现金分红政策稳定。
• 产品结构：主要产品为纸质载带、胶带、塑料载带、转移胶带，其中纸质载带和塑料载带供不应求。
• 市场拓展：通过技术突破和客户资源，切入转移胶带市场，实现进口替代。
• 生产线建设：一期生产线已投产，二期项目设备选型完成，未来产能将显著提升。
• 汇率影响：人民币贬值带来汇兑收益，改善公司外销盈利水平。

公司资料

未来展望

随着下游电子元件行业的持续高景气及产能扩张，洁美科技将充分受益，未来业绩增长可期。同时，公司通过技术突破和产品结构优化，逐步打开转移胶带市场，增强盈利能力与市场竞争力。

近期报告参考

• 策略报告：莫尼塔TMT深度(二)-独角兽优质企业解构及估值探究
• 计算机专题：云计算、工业互联网、汽车电子相关分析
• 电子专题：电子元件、光学光电子、芯片国产化、手机产业链等多领域研究

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