20251214-华泰期货-甲醇周报_港口卸港延后_MTO检修兑现_14页_3mb

港口卸港延后，MTO检修兑现总结

核心内容

本报告主要分析了甲醇市场近期的供需变化、库存情况及市场策略，重点包括港口供应、内地供应、港口需求、内地需求、库存数据及市场分析等内容。

主要观点

港口供应

• 海外甲醇开工率：62.02%（+0.00%），整体保持稳定。
• 中国进口甲醇周频到港量：24.78万吨（-12.82%），华东地区到港量下降明显（19.22万吨，-14.55%），而华南地区略有上升（5.56万吨，+1.73%）。
• 港口卸港延后：由于江浙老旧船只靠港受阻，导致港口库存回落，但转化为海上库存待卸，短期内到港压力仍高。

内地供应

• 中国甲醇开工率：89.81%（+0.72%），整体保持高位。
• 煤制甲醇开工率：83.69%（+0.16%），表现稳定。
• 天然气甲醇开工率：34.06%（-4.78%），受季节性影响明显。
• 焦炉气甲醇开工率：60.62%（+1.24%），有所回升。
• 区域开工率：
  • 西北地区：95.96%（+2.09%）
  • 华北地区：72.39%（-0.54%）
  • 华中地区：93.23%（+0.00%）
  • 华东地区：80.75%（-1.65%）
  • 西南地区：70.65%（-4.42%）

港口需求

• 太仓周均提货量：2271吨/天（+396），略有增长。
• 华东MTO企业周度采购量：85900吨（-129700），大幅下降。
• 外采甲醇MTO企业开工率：84.49%（+0.53%），小幅上升。

内地需求

• 甲醇企业待发订单量：207471吨（-32244），整体需求有所下降。
• 传统下游样本企业原料采购量：30600吨（+2600），略有增长。
• 下游行业开工率：
  • 甲醛：42.47%（-0.92%）
  • 醋酸：73.89%（+4.27%）
  • MTBE外销工厂：69.75%（-0.22%）
  • 二甲醚：8.16%（-0.07%）
• MTO企业采购量：
  • 西北地区：59000吨（+15000），显著增加。
  • 华东地区：85900吨（-129700），大幅减少。
• MTO企业开工率：89.95%（-0.88%），小幅下降。

关键信息

库存情况

• 甲醇港口库存：1234370吨（-115060），整体库存下降。
  • 江苏：635100吨（-68200）
  • 浙江：195500吨（-40000）
  • 广东：253000吨（+1000）
  • 福建：150770吨（-7860）
• 中国内地甲醇厂内库存：352830吨（-8490），略有下降。
  • 西北：199000吨（-6000）
  • 华北：20800吨（-200）
  • 华中：19700吨（-3600）
  • 华东：63600吨（+3300）
  • 西南：48000吨（-2000）

MTO样本企业库存

• MTO样本企业甲醇库存：71万吨（-6），库存小幅下降。
• 下游样本企业甲醇库存：151500吨（-5000），库存略有减少。

市场分析

港口方面

• 港口库存因卸港延后而快速回落，但转化为海上库存，短期到港压力依然存在。
• 伊朗装置集中冬检，但对远期到港量的影响尚未完全显现。

内地方面

• 煤制甲醇开工率仍偏高，天然气甲醇开工率受季节性影响下降。
• MTO企业方面，阳煤MTO恢复，联泓二期MTO新装置投产低负荷运行，提振内地需求。
• 醋酸开工率低位反弹，但整体仍偏低；MTBE开工尚可，二甲醚开工率较低。

市场策略

• 单边策略：无
• 跨期策略：MA2605-MA2609价差逢低做扩
• 跨品种策略：LL2605-3*MA2605跨品种价差逢高做缩

风险提示

• 伊朗装置冬检持续时长：可能影响远期到港量，进而影响市场供需平衡。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421

公司信息

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