20260522-华泰期货-新能源及有色金属日报_铝锭铝棒库存去库顺畅_9页_2mb

铝锭铝棒库存去库顺畅总结

核心内容概述

本文档主要分析了2026年5月21日国内及国际铝行业相关数据，包括铝现货、期货价格、库存情况、氧化铝价格及库存、铝合金价格与库存等，同时结合策略分析与风险提示，对铝行业未来走势进行预测与判断。整体来看，铝锭和铝棒库存去库表现良好，市场情绪与供需关系对铝价形成一定支撑，但存在潜在风险因素。

主要观点与关键信息

1. 铝现货价格及升贴水

• 华东A00铝价：24390元/吨，较上一交易日上涨130元/吨，升贴水为-160元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。
• 中原A00铝价：24330元/吨，升贴水较上一交易日变化10元/吨至-220元/吨。
• 佛山A00铝价：24260元/吨，较上一交易日上涨90元/吨，升贴水较上一交易日下降25元/吨至-285元/吨。

2. 铝期货价格与交易数据

• 沪铝主力合约：2026-05-21日开盘价24475元/吨，收盘价24305元/吨，较上一交易日下跌120元/吨，最高价24620元/吨，最低价24285元/吨。
• 成交量：136040手
• 持仓量：199105手

3. 库存数据

• 国内电解铝锭社会库存：141.2万吨，较上一期减少2.3万吨。
• 仓单库存：481603吨，较上一交易日增加838吨。
• LME铝库存：339475吨，较上一交易日无变化。
• 铝棒社会库存：持续下滑，加工费重心走高。
• 铝合金社会库存：4.64万吨，厂内库存7.79万吨。
• 铝合金理论成本：23270元/吨，理论利润：-70元/吨。

4. 氧化铝价格与库存

• 国内氧化铝价格：
  • 山西：2665元/吨
  • 山东：2655元/吨
  • 河南：2675元/吨
  • 广西：2670元/吨
  • 贵州：2780元/吨
• 澳洲氧化铝FOB价格：315美元/吨
• 氧化铝期货主力合约：2026-05-21日开盘价2710元/吨，收盘价2709元/吨，较上一交易日下跌7元/吨，跌幅0.26%。
• 氧化铝总库存：2026年5月21日库存数据未提供。
• 氧化铝厂内库存：数据未提供。

5. 铝合金价格与成本

• 保太民用生铝采购价格：17600元/吨，环比上涨100元/吨。
• 机械生铝采购价格：17900元/吨，环比上涨100元/吨。
• ADC12铝合金报价：23000元/吨，环比上涨100元/吨。
• 理论总成本：23270元/吨
• 理论利润：-70元/吨

6. 策略分析

• 电解铝：

  • 铝锭进入去库周期，铝棒持续去库表现良好。
  • 铝水比例走强，高于去年同期，不影响去库周期。
  • LME库存持续下滑，0-3升水高位稳定，海外存在刚性缺口，需中国出口补充。
  • 铝价受宏观情绪影响回调，为买入保值机会。
  • 汽车、光伏等终端出口数据走强，将拉动国内表观消费。

• 氧化铝：

  • 海外氧化铝价格坚挺，因对印尼供应的担忧。
  • 国内供给压力未缓解，06合约面对巨量到期仓单，社会库存开始累库。
  • 矿端长单定价70美元/吨，海运费高位，原料采购积极性不高。
  • 几内亚铝土矿发运量下滑，FOB价格继续下滑概率较低，成本支撑有力。

7. 风险提示

• 海外政策超预期扰动
• 流动性变动超预期
• 海外矿石供应出现新扰动

图表说明

• 图1-图4：展示LME与SHFE铝升贴水、季节性升贴水及氧化铝价格走势。
• 图5-图11：反映国内外铝及氧化铝库存变化趋势。
• 图12-图16：提供铝合金价格、加工费、库存及国内废铝供应数据。
• 图17-图24：展示氧化铝与电解铝成本、利润、价差等关键指标。

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

联系人信息

• 蔺一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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