20171030-联讯证券-_联讯新三板行业报告_k12教育市场需求旺盛_民促法推进行业发展_24页_1mb

K12教育行业分析报告总结

核心内容

K12教育指的是从小学一年级到高中三年级的基础教育，用户群体年龄范围为7岁至18岁。2017年，我国K12教育市场表现活跃，政策支持力度增强，教育经费持续增长，市场规模不断扩大。预计到2020年，K12教育适龄人口将超过2亿，市场规模有望突破万亿元。此外，K12教育市场正经历从传统教学模式向教育信息化、智能化转变的过程，同时，教育培训行业集中度较低，市场仍处于起步阶段，未来发展潜力巨大。

主要观点

• 市场需求旺盛：K12教育适龄人口基数庞大，预计2020年将达2.12亿，市场规模有望突破1.2万亿元，2020年K12培训咨询市场规模预计将超过6000亿元。
• 投融资活跃：2017年上半年，教育行业融资额同比增长9%，融资次数增长55%。其中，K12教育领域投资额接近15亿元，占比超过30%，占据细分行业第一。
• 政策支持增强：《民促法修改决定》的实施，为民办教育打开了资产证券化的空间，推动社会资本涌入，尤其是民办K12教育培训机构。
• 教育经费增长：2015年国家财政性教育经费为29221.45亿元，占GDP比例为4.26%，较2014年提升0.16个百分点。教育经费的持续增长为K12教育发展提供了资金支持。
• 行业结构：新三板K12教育概念企业共28家，其中教育信息化企业占大多数（20家），培训咨询企业5家，出版策划企业3家。行业集中度低，市场尚处于起步阶段，未来发展空间广阔。

关键信息

一、K12教育市场需求旺盛，投融资活跃

• K12教育适龄人口基数庞大，预计2020年将达2.12亿，为行业发展奠定了基础。
• 2017年上半年教育行业融资额为48亿元，同比增长9%；融资次数为110次，同比增长55%。
• K12教育领域融资额接近15亿元，占比超过30%，占据细分行业第一。
• 2016年中小学辅导机构市场规模超过8000亿元，2020年有望突破万亿元。

二、K12教育政策支持力度加强，经费投入持续增长

• 2016年11月，新《民促法》实施，为民办教育带来资产证券化机遇，推动社会资本进入K12教育领域。
• 2015年国家财政性教育经费增长10.6%，占GDP比例达4.26%，连续四年超过4%。
• 近十年来，中国教育经费总投入复合增长率约为13.92%，国家对教育发展的资金支持推动了教育培训行业的快速发展。

三、新三板K12教育企业分布情况

• 共有28家新三板K12教育企业，其中5家净利润超过1000万元，7家营收过亿。
• 企业主要分为三类：教育信息化（20家）、培训咨询（5家）、出版策划（3家）。
• 教育信息化企业技术领先，培训咨询企业多为区域龙头，出版策划企业则专注于教辅材料。

四、具有投资价值的新三板K12教育概念企业

1. 清睿教育（834987.OC）

• 以人工智能为核心技术，专注于中小学英语口语训练。
• 连续四年保持营业收入中高速增长，2016年营业收入同比增长80.24%，净利润同比增长310.07%。
• 拥有8项软件著作权、1项实用新型专利，2项发明专利处于受理阶段。
• 服务客户超千万，覆盖全国29个省、290个城市、13900多所学校。

2. 高思教育（870155.OC）

• 聚焦中高考升学培训，产品涵盖全学科。
• 2017年上半年营业收入同比增长55.96%，净利润同比增长163.25%。
• 在北京区域具有较高品牌知名度，获得多项荣誉。
• 推出“爱学习”、“爱提分”、“爱尖子”等在线教学平台，实现线上线下资源互通。

3. 龙门教育（838830.OC）

• 专注于K12课外培训，特别是中高考辅导。
• 2017年上半年营业收入同比增长86.69%，净利润同比增长23.11%。
• 产品涵盖全封闭中高考补习、K12课外培训和教学辅助软件。
• 三大业务板块协同发展，教学辅助软件同步进行，提升教学质量。

4. 北教传媒（831299.OC）

• 专注于教辅类图书市场，产品覆盖中小学全部学科。
• 2017年上半年营业收入同比增长3.03%，净利润同比增长25.70%。
• 成立教育科学研究院，推动向全媒体教育服务转型。
• 2017年1月完成定向增发融资5909.6万元，助力企业发展。

风险提示

• 政策性风险：政策变动可能影响行业发展。
• 知识产权保护风险：技术密集型企业面临知识产权侵权风险。
• 人才流失风险：教育行业对人才依赖性强，人才流失可能影响业务发展。
• 市场竞争加剧风险：行业集中度低，竞争激烈。

附录

• 投资者可关注具备核心技术、良好口碑及市场拓展能力的K12教育企业。
• 教育信息化、培训咨询和出版策划是K12教育企业主要的细分行业。
• 随着二胎政策的实施和教育观念的转变，K12教育市场将迎来更大的发展机遇。