电力设备行业深度报告：熔断器：高压化、智能化是未来方向-20240219-开源证券-16页_987kb

报告总结

熔断器概述与市场分析

熔断器是一种用于过电流保护的重要器件，具有高分断能力，能够有效处理短路大电流情况。全球市场规模在2019年达到2204亿美元，其中传统市场由外资品牌主导，如Littelfuse、EATON和Schurter等，市场份额集中在欧美日。主要下游应用包括电子、工业、汽车和住宅领域，占比分别为35%、31%、23%和11%。新兴市场，尤其是新能源汽车行业，为国内企业如中熔电气提供了破局机会。根据数据，2019年中国新能源汽车用熔断器市场份额中，中熔电气达55%（销量口径）。市场预测显示，2025年全球新能源汽车高压电路熔断器市场规模将达到32亿元。

技术迭代与趋势

新能源汽车的高压化和智能化驱动熔断器技术升级。传统熔断器在分断大电流时可靠，但在复杂工况下表现不足，而新兴技术如激励熔断器提供主动保护，能根据传感器信号快速响应过载，适用于碰撞等场景；eFuse则基于半导体设计，支持OTA升级、自恢复和高精度保护，适应自动驾驶需求。这些创新提高了熔断器的性能，使其在电动汽车架构中作用增强。

受益标的与投资建议

报告推荐关注以下公司：中熔电气，是国内新能源汽车熔断器市场领先者，已获多家主机厂定点；好利科技，主要应用于传统电子领域，但积极拓展新兴市场；科博达，已推出智能保险丝盒eFuse，获主机厂项目支持。这些企业受益于技术迭代和市场增长，投资评级为看好。

风险提示

潜在风险包括行业内竞争加剧、新产品开发不及预期以及下游应用进展缓慢。需警惕这些因素对投资的影响。

全面分析显示，熔断器行业正向高压化、智能化方向发展，新兴市场增长潜力大，但风险管理至关重要。