深度报告-20240605-浙商证券-软通动力-301236.SZ-软通动力深度报告_深入参与华为生态_软硬结合全栈赋能_35页_2mb

软通动力成立于2005年，是中国领先的软件与信息技术服务商，业务涵盖通讯设备、金融科技、智能汽车等领域，以企业数字化转型为核心，提供全栈服务。公司近期重点布局华为生态，积极深化软硬一体战略。2024年并购同方计算机子公司，助力构建全产业链能力，提升产品毛利和盈利能力。

华为软硬件生态是软通动力核心竞争力，三位一体：
• 操作系统：参与openEuler社区贡献，研发天鹤操作系统及工具，推动信创替代。
• 数据库：联合华为云研发商业数据库天鹤DB，进军金融、能源等行业。
• 运算平台：昇腾芯片为核心，开发AI端云协同方案，赋能行业场景提效。

2024年盈利预测显示，软通动力营收与净利润将实现高增长：2024-2026年营收预测3.25倍复合增速，归母净利润5年复合增长高达197%。估值PE逐浪下降，当前经调整后PE已低于4500倍，成长空间仍被机构看好。

风险方面，需关注宏观经济波动带来经营压力、技术迭代及客户集中风险。前期受经济下行影响收入略有波动，后因生态布局与并购提振，未来增长路径清晰，有望成为信创+AI双主线驱动的长牛标的。