20240630-国泰期货-生猪_市场将逐步转向总量逻辑_8页_1mb

生猪市场分析报告总结（2024年06月30日）

核心内容概述

本报告分析了2024年6月24日至6月30日的生猪市场行情，并展望了7月1日至7月7日的市场走势。报告指出，当前生猪市场正处于从短期波动向总量逻辑转变的阶段，价格走势受到供需关系、二育操作及宏观环境等多重因素影响。

本周市场回顾

现货市场

• 仔猪价格：河南20KG仔猪价格为51.3元/公斤，较上周略有下降。
• 生猪价格：河南生猪价格为17.6元/公斤，较上周下降0.85元/公斤。
• 二元母猪价格：全国50KG二元母猪价格为1624元/头，较上周微降。

供应端

• 出栏均重：全国生猪出栏平均体重为124.9KG，较上周下降0.12%。
• 集团出栏：养殖集团增量出栏，二育出栏与入栏同步进行，市场压力较小。
• 出栏量：6月猪肉产量为428万吨，环比上升3%；进口量为8.5万吨，环比下降3.37%。

需求端

• 屠宰量：节后消费淡季已过，宰量逐步回升，但需求弹性依然较差。
• 冻品库存：冻品短期无入库意愿，持续消耗库存，对价格支撑有限。
• 屠宰利润：屠宰利润有所修复，市场逐步回归理性。

期货市场

• LH2409合约：本周最高价17710元/吨，最低价17185元/吨，收盘价17620元/吨，较上周同期上涨145元/吨。
• 基差：LH2409合约基差为-20元/吨，较上周同期大幅回落。
• 月差：LH2407与LH2409合约月差为-290元/吨。

下周市场展望

现货价格走势

• 现货价格跌至17元/公斤后，市场反馈底部支撑较强。
• 南方地区疫情增加，可能对近端抛压产生影响，远月缺口扩大。
• 7月或仍处于去库阶段，出栏计划变化幅度较小，二育良性轮库。

期货市场策略

• LH2409合约：短期支撑位16500元/吨，压力位18500元/吨。
• 操作建议：市场以月度进行二育滚动饲养，实质为消耗造肉效率，对总量影响较小。建议逐步买入11月合约，注意止盈止损。
• 旺季预期：淡季价格底部超预期，旺季预期可适度提高。

关键信息与主要观点

供给分析

• 出栏均重：逐步下降，反映养殖端主动调整体重策略。
• 二育操作：二育转抛或阶段性结束，市场进入底部测试阶段。
• 存栏情况：全国小猪存栏及能繁存栏数据表明，供给端压力有所缓解。

需求分析

• 鲜销率：季节性消费淡季已过，鲜肉需求逐步恢复。
• 冻品库存：短期无入库意愿，持续消耗库存，对价格支撑有限。
• 屠宰毛利：屠宰利润修复，市场逐步回归理性。

风险提示

• 宏观环境：需关注宏观经济走势及政策变化对市场的影响。
• 二次育肥：二育操作可能对价格形成阶段性支撑或压力。

总结

生猪市场在6月底处于调整阶段，现货价格弱势运行，期货价格震荡。供应端呈现集团放量出栏、二育良性轮库的趋势，需求端逐步恢复但仍有抑制。未来7月，市场或将逐步转向总量逻辑，旺季价格预期可能超预期。建议投资者关注11月合约，合理控制风险。