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生猪近月交易交割逻辑总结

核心内容

本文为国泰君安期货分析师周小球与吴昊于2024年02月21日发布的生猪市场分析报告，主要围绕近期生猪现货与期货价格走势、趋势强度以及投资建议展开。

市场基本面数据

现货价格

• 河南现货：14150元/吨，同比下跌100元/吨
• 四川现货：13700元/吨，同比下跌350元/吨
• 广东现货：14200元/吨，同比下跌150元/吨

整体来看，现货价格在节前高价区域出现快速回落，而节前低价区域价格相对稳定，显示出区域间价格差异。

期货价格

• 生猪2403合约：13405元/吨，同比下跌195元/吨
• 生猪2405合约：14510元/吨，同比下跌40元/吨
• 生猪2407合约：15610元/吨，同比下跌15元/吨

3月合约临近交割，产业注册仓单增多，交货意愿增强，对盘面形成压力。

成交量与持仓量

• 生猪2403合约：成交量20094手，较前日增加80手；持仓量37325手，较昨日减少5078手
• 生猪2405合约：成交量33891手，较前日增加11459手；持仓量62159手，较昨日增加5776手
• 生猪2407合约：成交量5251手，较前日增加913手；持仓量17167手，较昨日增加792手

成交量与持仓量的变化显示市场参与者对不同合约的关注程度存在差异，尤其是2405合约成交量显著上升，持仓量也有所增加。

价差分析

• 生猪2403基差：745元/吨，同比上涨95元/吨
• 生猪2405基差：-360元/吨，同比下降60元/吨
• 生猪2407基差：-1460元/吨，同比下降85元/吨
• 生猪3-5价差：-1105元/吨，同比下降155元/吨
• 生猪5-7价差：-1100元/吨，同比下降25元/吨

价差数据表明，近期合约间的价差持续走低，市场对远月合约的预期有所下调，但仔猪价格的上涨可能推动远月合约成本估值上升。

趋势强度

• 趋势强度：0
• 分类：中性

趋势强度为0，表明当前市场处于中性状态，没有明显的多空趋势。

投资建议

• 短期：关注LH2405合约，支撑位为14000元/吨，压力位为16000元/吨
• 远月合约：由于仔猪价格上涨，带动远月合约成本估值上调，二次育肥投机需求增强，建议继续关注5月和7月合约的逢低做多机会
• 操作提示：注意止盈止损，控制风险

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