20250803-东吴证券-海外周报_非农后_如何看待当前美国经济状况_9页_778kb

报告内容总结

本周宏观数据密集，受非农就业数据不及预期影响，市场再度担忧经济衰退。分析师普遍维持美国软着陆观点，认为短期价格波动反映的是对经济下行斜率的担忧。非农就业数据低于预期，美股下跌，美债利率下行。美联储7月FOMC会议维持利率不变，决议9-2，内部存在分歧：沃勒与鲍曼支持降息但被多数票否决。他们认为当前通胀为一次性冲击，劳动力市场下行风险使中性利率更接近当前水平。此外，关税方面，白宫调整"对等关税2.0"税率，整体下调，但仍可能因贸易谈判或法律挑战调整税率。研究图表显示，美债利率、股市出现调整，但黄金有所上涨。风险方面需关注特朗普超预期政策、降息引发通胀反弹及金融体系流动性危机。