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商品期货早班车总结

核心内容概述

本报告为招商期货发布的商品期货市场分析，涵盖黄金、基本金属、黑色产业、农产品市场及能源化工等多个板块。报告从市场表现、基本面分析、交易策略及风险提示四个方面对各品种进行了详细解读，为投资者提供了市场判断与操作建议。

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黄金市场

主要观点

• 国际金价上涨0.58%，国内金价上涨2.44%，市场情绪有所回暖。
• 金银价格反弹，但ETF持续流出，市场多空分歧明显。
• 央行购金停止及美联储货币政策转向是主要风险因素。

关键信息

• 伦敦金收报4030.758美元/盎司，国内金交所9999收报868.8元/克。
• COMEX黄金库存维持不变，SPDR黄金ETF持仓小幅增加。
• 美国6月ADP就业数据低于预期，但制造业PMI仍保持扩张。

交易策略

• 建议多单谨慎，或逢低分批建仓。

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基本金属

铜

• 价格震荡偏强，但需求疲软限制上涨空间。
• 供应紧张格局未变，宏观加息预期升温。
• 建议短期观望，关注美联储政策变化。

铝

• 价格下跌0.86%，供需偏弱。
• 供应端维持高负荷生产，需求端持续疲软。
• 建议逢高沽空，关注海外投产节奏。

氧化铝

• 价格微涨0.14%，供应稳定，需求支撑有限。
• 几内亚政策尚未落地，存在不确定性。
• 建议暂时观望。

锌

• 价格小幅上涨，但需求疲软限制上行空间。
• 矿端偏紧，但库存上升。
• 建议回调轻仓试多，高位谨慎止盈。

铅

• 价格下跌0.75%，供需格局偏弱。
• 供应端检修增多，需求不足。
• 建议区间操作，关注政策及需求变化。

工业硅

• 价格震荡，供应端逐步恢复。
• 需求端暂无明显增量。
• 建议观望，关注能耗政策及复产节奏。

碳酸锂

• 价格微涨0.7%，供给端复产预期落地。
• 需求端磷酸铁锂排产环比高增，库存持续去化。
• 建议短期偏强震荡，关注需求兑现度。

多晶硅

• 价格震荡偏强，供应端逐步恢复。
• 需求端整体偏弱，光伏行业政策存在不确定性。
• 建议保持观望，关注政策及复产节奏。

锡

• 价格企稳反弹，但需求疲软限制上涨。
• 供应端紧张，但库存上升。
• 建议短期震荡偏弱，关注美联储政策。

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黑色产业

螺纹钢

• 价格小幅下跌，需求回升，供应维持稳定。
• 钢厂利润中等，增产意愿有限。
• 建议观望，尝试做多远月合约。

铁矿石

• 价格微涨，供需中性偏弱。
• 港口库存同比上升，但结构性矛盾仍存。
• 建议观望，关注需求变化及地缘事件。

焦煤

• 价格下跌，但供应端有所回升。
• 钢厂利润中等，增产意愿有限。
• 建议观望，关注政策及地缘风险。

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农产品市场

豆粕

• 国际大豆价格上涨，国内跟随成本端。
• 美豆扩面积预期及南美供应宽松。
• 建议关注美豆产量及国内到货节奏。

玉米

• 价格窄幅震荡，现货价格上涨。
• 替代品供应充足，下游需求疲软。
• 建议观望，关注政策及天气变化。

白糖

• 国际糖价维持震荡，下方存在支撑。
• 巴西阶段性减产及印度不新增出口提供支撑。
• 建议观望，关注巴西汇率及印度出口政策。

棉花

• 国际棉价止跌反弹，国内价格延续上涨。
• 美棉实播面积增加，但出口预期偏弱。
• 建议逢低买入，关注政策及天气变化。

棕榈油

• 价格小幅上涨，供应端维持去库格局。
• 需求疲软，市场预期偏弱。
• 建议观望，关注产区产量及生柴政策。

鸡蛋

• 价格略跌，现货上涨。
• 供应增加，需求转弱。
• 建议关注库存变化及天气情况。

生猪

• 价格窄幅震荡，现货延续上涨。
• 散户出栏减少，二育入场。
• 建议关注出栏节奏及政策动向。

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能源化工

LLDPE

• 价格小幅下跌，库存小幅去库。
• 供应端回升，需求端偏弱。
• 建议短期观望，关注美伊局势。

PVC

• 价格下跌，库存高位。
• 供应端因限电小幅回升，需求疲软。
• 建议观望，关注产业政策变化。

PTA

• 价格维持震荡，库存去库。
• PX供应下降，调油需求支撑。
• 建议逢低做多，关注检修及新装置投产。

玻璃

• 价格下跌，库存高位。
• 供应收缩，但需求疲软。
• 建议观望，关注房地产政策及需求变化。

PP

• 价格小幅下跌，库存低位。
• 供应端检修增加，需求疲软。
• 建议观望，关注美伊局势及装置投产。

MEG

• 价格震荡，库存维持去库。
• 供应端检修增加，需求疲软。
• 建议观望，关注港口库存及美伊谈判进展。

原油

• 油价大幅走弱，美伊谈判进展压制市场情绪。
• 供应恢复预期在Q4，需求改善在下半年。
• 建议短期震荡，关注海峡通航及需求变化。

苯乙烯

• 价格震荡偏强，供需格局偏弱。
• 原料支撑有限，地缘政治影响明显。
• 建议关注地炼检修及美伊谈判进展。

纯碱

• 价格微涨，库存回落。
• 需求偏弱，光伏玻璃需求稳定。
• 建议观望，关注政策及需求变化。

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重要声明

• 本报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考。
• 报告内容基于合法信息，招商期货不对信息的准确性和完整性做任何保证。
• 报告仅作参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
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