20140630-华宝证券-主题型基金专题研究报告系列（一）_医药行业基金投资策略_23页_2mb

医药行业基金投资策略总结

核心内容

本报告分析了2014年医药行业基金的投资策略及市场表现，重点介绍了医药行业的政策环境、基本面变化、市场上的医药基金及其表现，并推荐了部分医药基金。

主要观点

• 医药板块指数在大多数时间跑赢大盘，尤其在2012年和2013年表现突出，具备较强的抗跌性。
• 医药行业受到政策扶持，特别是社会办医和医疗服务方面的政策，有助于提升行业效率并推动发展。
• 医药基金整体表现良好，但不同基金的收益率和波动率存在差异，部分基金表现优于其他基金。
• 医药基金主要分为主动管理型和被动指数型，其中主动管理型基金的选股能力对基金表现影响较大。

关键信息

市场回顾

• 2006年一季度至2014年一季度，医药板块指数大部分时间跑赢大盘指数。
• 在2012年二季度，医药指数收益率为14.56%，而大盘指数为-1.65%。
• 在2013年一季度，医药指数收益率为22.52%，而大盘指数为-1.43%。
• 医药行业在大盘下跌时表现出较好的抗跌性，收益率显著高于大盘。

医药行业现状

政策扶持

• 国家出台多项政策支持医药行业发展，包括社会办医、医疗服务、医保体系等。
• 政策旨在提高公立医院效率，分流病人，化解结构性矛盾，带动整体发展。

基本面分析

• 2014年一季度，医疗行业营业收入为1555.58亿元，同比增长11.8%。
• 利润总额为156.07亿元，同比增长11.96%。
• 营业成本、销售费用和管理费用增长有所下降，但财务费用和资产减值损失有所波动。

市场上的医药基金

医药基金汇总

• 当前市场上共有17只医药基金，其中9只为主动管理型，8只为被动指数型。
• 主动管理型基金中，仅六只成立时间在半年以上，五只成立时间在一年以上。
• 被动指数型基金主要跟踪医药行业相关指数，如中证医药100、国证医药卫生等。

主动管理型基金推荐

• 融通医疗保健行业：2014年一季度收益率为2.50%，波动率较低，表现较为稳定。
• 汇添富医药保健：2014年一季度收益率为0，但其跟踪指数表现良好。

基金表现分析

• 富国医疗保健行业：收益率较高，但波动率较大。前十大重仓股主要集中在医疗保健设备、医疗保健用品和药品零售。
• 博时医疗保健行业：收益率排名靠前，但波动率较高，需注意风险。
• 易方达医疗保健：收益率波动较大，但部分季度表现较好，重仓股贡献度较高。
• 华宝兴业医药生物：收益率表现一般，但其重仓股对基金贡献度较高。
• 汇添富医药保健：表现稳定，适合稳健型投资者。

总结

医药行业基金在2014年整体表现良好，尤其是在市场下跌时表现优于大盘。政策支持和行业基本面改善为医药基金提供了良好的投资环境。主动管理型基金在选股和仓位调整方面表现各异，部分基金如融通医疗保健行业和汇添富医药保健表现较为突出。投资者应根据自身风险偏好选择适合的医药基金。