20180716-开源证券-食品饮料行业周报_上半年食品烟酒价格同比上涨0.8__16页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概览

2018年7月16日发布的食品饮料行业周报指出，食品饮料板块在震荡整理后稳步上涨，全周涨幅达5.99%，跑赢上证指数2.94个百分点。整体来看，行业表现良好，多个二级子行业涨幅超过5%，其中食品综合、啤酒和调味品涨幅最为显著。投资组合表现优异，涨幅达10.09%，全年涨幅20.39%，优于申万食品饮料指数。

主要观点

1. 行业整体表现

• 食品饮料板块在申万一级行业中排名第六。
• 二级子行业全部上涨，除肉制品外，其他板块涨幅均超过1.5%。
• 个股多数上涨，仅有3家停牌，其余69家上涨，1家持平，5家下跌。

2. 行业重点消息

• 泸州老窖：国窖1573全国停货通知，显示其对产品管理的加强。
• 伊力特：因成本上涨及战略调整，旗下产品全面提价。
• 水井坊：计划投资25亿元建设邛崃全产业链基地项目，增强生产能力。
• 统计局数据：上半年食品烟酒价格同比上涨0.8%，对CPI影响约0.25个百分点。
• 帝亚吉欧：加快推进对水井坊20.29%股权收购，显示其对白酒行业的兴趣。

3. 行业价格追踪

• 上游产品：猪肉价格回升，仔猪、生猪、猪肉分别上涨0.22元、0.11元、0.02元，牛奶价格持平，酸奶价格略有下降，婴儿奶粉价格上升。
• 小麦价格：上涨41.60元至2424元/吨，玉米价格下降3.80元至1765.10元/吨，大豆价格上涨14.60元至3744.80元。
• 白砂糖：价格上涨0.01元至11.39元/公斤。
• 白酒价格：茅台、五粮液价格保持稳定，剑南春价格下降，水井坊价格上涨。
• 黄酒价格：部分产品价格略有下降。
• 葡萄酒价格：维持稳定，部分产品价格略有上升。
• 啤酒价格：百威价格上涨，其他产品保持不变。

4. 投资策略

• 主线一：关注估值低、业绩稳定、高分红率和股息率的龙头企业。
• 主线二：寻找细分行业龙头，尤其是市场稀缺的优质标的。
• 主线三：关注国企改革相关概念。
• 板块重点：调味发酵品、食品综合、乳品等板块景气度较高；高端啤酒进口增长迅猛，国产啤酒迎来产品升级机会。
• 推荐标的：泸州老窖、安琪酵母、海天味业、伊利股份、涪陵榨菜、西王食品、山西汾酒、重庆啤酒，建议关注桃李面包。

关键信息

1. 乳品行业

• GDT指数回升，国内奶价有望回暖。
• 伊利、蒙牛、光明等乳企提价，销售费用下降，盈利改善。
• 三四线城市消费升级潜力巨大，关注其增量空间。

2. 肉制品行业

• 猪周期影响下，牛肉消费增长明显。
• 上海梅林通过海外收购布局，有望成为国内领先牛肉加工企业。
• 需关注美国牛肉进入市场对产业格局的影响。

3. 调味品行业

• 餐饮消费回暖，调味品使用量增加。
• 酱油渗透率高，但调味酱、蚝油等品类仍有较大增长空间。
• 品质升级和产品创新将推动行业集中度提升，推荐关注海天味业、涪陵榨菜。

4. 白酒行业

• 茅台、五粮液价格稳定，次高端白酒受益于价格传导效应。
• 次高端市场容量仅占白酒行业的5%，扩容空间广阔。
• 高净值人群和80、90后消费群体推动白酒消费升级，推荐关注泸州老窖、山西汾酒。

5. 其他子行业

• 烘焙行业：桃李面包作为知名品牌，具有高渗透率和良好发展前景。
• 食品综合：关注细分领域龙头，如西王食品。
• 乳制品：推荐伊利股份，受益于消费升级和价格提升。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体消费能力。
• 食品安全问题：对行业信誉和消费者信心构成威胁。
• 政策风险：可能对行业监管和市场环境产生影响。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持，基于相对市场表现。
• 行业投资评级：看好、中性、看淡，基于行业相对市场表现。
• 基准指数：沪深300指数。

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总结

食品饮料行业在2018年7月表现出色，板块整体上涨，多个子行业和个股表现强劲。重点消息包括企业提价、产能扩张和外资收购等，显示出行业积极的发展态势。投资策略聚焦于龙头企业、细分行业和国企改革，建议关注乳品、牛肉、调味品、白酒等领域的优质标的。风险提示包括宏观经济、食品安全和政策变化，需投资者综合考虑。