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风格切换，与我有关？

核心内容总结

市场风格切换问题

• 中期预期：主板有约20%的潜在上行空间，成长股理论上可有40%的上行空间。
• 短期表现：市场若继续上冲，可能需要价值股有所表现，但这种风格切换依赖增量资金推动。
• 切换趋势：即使风格切换到价值股，也可能很快回归成长股，投资者应根据自身风险偏好选择策略。
• 投资者类型：
  • 激进型：偏好成长股；
  • 稳健型：偏好价值修复；
  • 交易型：择机而动。

下周IPO对市场资金面影响

• 预计IPO：下周将有10只新股发行，预计募集资金约40亿元。
• 冻结资金：预计冻结资金约1.8万亿元，12月1日冻结峰值约1万亿元。
• 流动性分析：尽管IPO会带来短期资金压力，但资金冻结时间较短，对市场整体流动性影响不大。

融资类收益互换被叫停

• 政策影响：监管层叫停券商融资类收益互换，延续去杠杆政策。
• 存量处理：存量互换业务继续履行，但不延期。
• 市场影响：影响有限，对市场实际波动影响不大。

深港通开通前景

• 预期时间：预计深港通将在明年上半年开通。
• 标的物：以深证300指数成分股为标的物。
• 受益股票：部分优质创业板股票如东方财富、掌趣科技、蓝色光标、机器人、爱尔眼科可能受益。

市场观点

• 短期看法：市场整体中性略偏谨慎，但中长期仍看好成长股。
• 关注重点：
  • 行业配置：建议关注国防军工和银行。
  • 主题配置：建议关注智能驾驶和农业现代化。

市场表现回顾（11/23-11/27）

国内A股市场

• 主要指数：
  • 上证综指：-5.36%
  • 沪深300指数：-5.76%
  • 中小板指：-5.64%
  • 创业板指：-5.38%
• 市盈率：
  • 创业板与沪深300市盈率差值扩大至69.8。
  • 全部A股市盈率（TTM）下降至21.92。
• 行业表现：
  • 上涨行业：基础化工、农林牧渔、食品饮料。
  • 下跌行业：建筑、非银金融、交通运输。

国际股票市场

• 美股：
  • 道琼斯工业指数：-0.14%
  • 标普500指数：0.04%
  • 纳斯达克指数：0.44%
• 欧洲市场：
  • 法国CAC40：0.39%
  • 富时100：0.64%
  • 德国DAX：1.56%
• 亚太市场：
  • 恒生指数：-3.02%
  • 日经225指数：0.02%
  • 台湾加权指数：-0.79%
• 新兴市场：
  • 俄罗斯RTS指数：-3.61%
  • 孟买SENSEX30：1.00%
  • 巴西IBOVESPA指数：-4.71%

重要事件回顾及点评（11/23-11/29）

国家政策

• 国务院指导意见：提出消费升级重点领域和方向，包括服务消费、信息消费、绿色消费、时尚消费、品质消费和农村消费。
• 点评：关注移动互联网、基因工程、可穿戴设备、智能家居等交集领域。

地缘政治

• 土耳其击落俄战机：事件导致欧洲股市重挫，油价和黄金上涨。
• 点评：国内利好军工板块。

监管调整

• 券商自营卖空限制解除：证监会取消证券公司自营股票每天净买入要求。
• 点评：有利于市场回归常态，对市场影响不大。

新三板分层方案

• 分层思路：多层次、分步走。
• 分层标准：分为创新层和基础层。
• 创新层标准：包含净利润、ROE、股东人数、收入增速、市值、股东权益、做市商家数等。
• 点评：有利于差异化管理和优胜劣汰，未来分化将加剧。

融资类收益互换叫停

• 政策意图：延续去杠杆政策。
• 市场影响：影响有限。

每周创投事件

3.1 Athos：数字化健身衣

• 产品特点：内置16个传感器，跟踪肌肉活动、心率和呼吸。
• 价格：上衣398美元，裤子348美元。

3.2 Ironshore：特种保险服务

• 业务范围：提供特种商业财产和意外伤害保险服务。
• 评级：被A.M. Best评为Au级，标准普尔和惠誉评为A+级。
• 公司背景：复星国际收购其80%股权。

3.3 �玺喜网：艺术品抵押融资平台

• 服务内容：艺术品投资融资、鉴定评估、展览、信用风险评估。
• 特点：理财产品超低风险、稳定高收益、透明交易。

3.4 京拍档：京东代运营服务商

• 服务内容：提供电商解决方案及外包服务。
• 运营成果：月交易额突破千万元，保持200%月增长。

3.5 嗨梦巴士：智能出行方案

• 服务内容：提供免费WIFI、出行信息、影音娱乐等。
• 特点：提升旅途体验，吸引用户选择大巴出行。

3.6 第六感别墅度假：境外别墅度假服务平台

• 服务内容：提供顶级境外别墅度假体验，涵盖全球100多个旅行地。
• 特点：一站式度假服务，私享定制专家服务。

3.7 一号农场：数字化养生农场

• 业务范围：有机种植、生态养殖、休闲度假、科普教育、有机理疗。
• 平台：提供有机农产品B2C电子商务平台。

3.8 宠物帮：宠物寄养服务平台

• 服务内容：家庭式寄养服务，提供P2P分享经济模式。
• 特点：用户可成为寄养师，为宠物提供寄养服务。

3.9 蘑菇街：时尚女性电商社区

• 平台特点：专注于时尚女性消费者，提供商品分享和购物体验。
• 用户规模：注册用户数突破8000万。

3.10 Grofers：印度版“京东到家”

• 模式：本地化食品杂货递送服务，配送时间90分钟。
• 市场定位：印度被誉为第二个中国，电商O2O公司发展迅速。

分析师声明与介绍

• 分析师：赵扬，CFA，华东师范大学世界经济硕士。
• 研究经历：2008年加入证券研究领域，曾在中银国际证券和安信证券从事策略研究。
• 当前职位：光大证券策略团队，负责宏观策略和市场配置研究。

评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：无法获取必要资料或存在重大不确定性。

风险与免责声明

• 分析局限性：基于假设，不同假设可能导致不同分析结果。
• 估值风险：估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 免责声明：
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